대덕전자 상세 리포트 (353200)
전자부품 제조업작성일 작성 시 기준가 128,300원데이터 2026-10-16 종가 기준
작성 시점 데이터 기준, 현재와 다를 수 있음
어떤 회사인가
대덕전자는 반도체 칩을 올려 메인보드와 연결해 주는 '패키지 기판'과 통신·AI 장비에 들어가는 고다층 회로기판(MLB)을 만든다. 고객은 메모리·비메모리 칩 회사와 네트워크 장비 회사이고, 국내외에 직접 판다.
무엇으로 버나
메모리 패키지기판44%
D램·GDDR7 같은 메모리 칩용 기판을 칩 회사에 납품해 판다(2Q26 분기 기준, 증권사 리뷰).
비메모리 패키지기판(FC-BGA·FC-CSP)41%
FC-BGA는 서버·PC·전장 칩을 얹는 큰 고급 기판, FC-CSP는 모바일 칩용 작은 기판. 단가가 높고 이익률이 좋다.
MLB(고다층 기판)15%
층을 많이 쌓은 기판을 네트워크·AI 가속기·검사장비 회사에 판다. 2Q26 약 580억원.
앞으로 더 잘 벌까더 잘 벌 것 같다
2Q26 매출이 1년 전보다 63% 늘고 영업이익률이 17.5%까지 올랐다. 컨센서스도 2026·2027년 영업이익이 계속 늘 것으로 본다.
- 2Q26 매출 4,010억원(YoY +63%), 영업이익 703억원
- 1H26 영업이익률 16.3%(2025년 4.6%)
- 컨센서스 영업이익 2026년 2,064억원 → 2027년 3,175억원
- MLB 증설 마무리로 3Q26부터 연 3,000억원 규모 캐파, 2027년 2분기부터 FC-BGA 증설분 반영 예정
걸리는 점
- 증설로 감가상각비가 2026년 846억원 → 2027년 1,581억원(증권사 추정)으로 늘어난다
- 메모리 기판은 업황을 크게 탄다(2023~2024년 이익률 1~3%)
- 매출이 1년 새 63% 늘고 이익률이 4%대에서 16%대로 올라, 실적 흐름은 지금 가장 좋은 구간이다.
- 다만 주가가 1년에 368% 올랐고 52주 고점(198,000원)에서 35% 빠진 상태라 흔들림이 매우 크다.
- 10월 하순 3Q26 실적이 작년보다 크게 늘었는지 확인하며 나눠 사는 수개월 시나리오를 중심으로 본다.
오늘 신호: 눌림목·RSI(2) 과매도K2 탈락포트폴리오 조회 안 됨
중심 시나리오: 수개월 — 오늘 RSI(2)·눌림목 신호는 있지만 비슷한 과거 국면(analog) 표본이 0개라 단기 근거가 약하고, 핵심은 3Q26 실적과 증설로 이익이 계속 느는지다.
가격과 구간
— 종가— 200일선■ 매수 구간■ 매도 구간┅ 손절
살 만한 이유
사업
- 2Q26 매출 4,010억원(YoY +63%), 영업이익 703억원으로 분기 최대 수준이고 직전 분기보다도 37% 늘었다.
- 컨센서스 영업이익이 2026년 2,064억원, 2027년 3,175억원으로 이어서 늘고, 증권사 평균 목표가는 201,250원이다.
밸류에이션
- 2026년 예상 EPS 4,503원 기준 PER은 28.5배로, 비슷한 기판 회사 이수페타시스(TTM 35배)보다 낮고 삼성전기(92배)보다 훨씬 낮다.
차트
- 200일선(100,625원) 위 1.27배에서 상승 추세가 살아 있고, 6개월 모멘텀이 전체 상위 8%(92.3백분위)다.
- 오늘 RSI(2)가 3.0으로 과매도 신호가 떴고, 과거 39번 신호에서 5일 보유 승률 66.7%, 기대값 +3.5%였다. 눌림목 매수 구간(128,190~134,764원) 안에도 있다.
단점·리스크
1년 수익률 368%로 '덜 오른 주식(K2)' 조건을 못 넘는다. 이미 많이 올라 기대가 가격에 들어 있다.
현실화되면: 실적이 기대에 못 미치면 2026E PER 20배(약 90,000원)까지, 약 30% 더 빠질 수 있다.
변동성이 매우 크다. 단순 보유의 최대 낙폭이 −66%, 연 변동성 약 61%, 하루 평균 변동폭(ATR) 11,604원(약 9%)이다.
현실화되면: 9월처럼 한 달에 고점 대비 30% 넘게 빠지는 일이 다시 생길 수 있다. 손절선을 지키지 않으면 손실이 커진다.
증설로 감가상각비가 2026년 846억원에서 2027년 1,581억원으로 두 배 가까이 늘 것으로 추정된다(키움).
현실화되면: 증설분 가동률이 늦게 오르면 2027년 영업이익이 컨센서스 3,175억원보다 20~30% 낮아질 수 있다.
숫자가 튀어 보이는 곳이 있다. 2Q26 영업이익 YoY +3,600%는 작년 2분기 이익이 19억원뿐이던 낮은 기저 때문이다. KIS PER 141배는 2025년 연간 이익(491억원) 기준이라 지금 이익 수준을 반영하지 못한다. 사이트 브리핑의 상승 가격 541,700원은 PER 164배를 예상 EPS에 곱한 값이라 쓰지 않았다.
현실화되면: 이런 숫자를 그대로 믿으면 성장과 밸류를 모두 잘못 볼 수 있다. 판단은 단독 분기 매출·이익률과 예상 PER로 한다.
메모리 기판은 업황을 크게 탄다. 2023~2024년에는 영업이익률이 1~3%까지 떨어졌다.
현실화되면: 메모리 수요가 꺾이면 이익률이 다시 한 자릿수로 내려가고 주가는 200일선(약 10만원) 아래로 갈 수 있다.
9월에 기관이 연일 순매도했다(9/4 하루 −485억원).
현실화되면: 기관 매도가 이어지면 반등이 저항대(145,700원) 앞에서 막힐 수 있다.
시나리오 · 단기 스윙
- 매수
- 121,000원~128,500원 (−5.7%~+0.2%)
- 매도
- 136,000원~145,700원 (+6.0%~+13.6%)
- 손절
- 112,000원~116,000원 (−12.7%~−9.6%)
기간: 5~10거래일
근거: 오늘 RSI(2) 3.0 신호. 매수는 지금 가격~지지대(127,600원) 아래 반 ATR, 매도는 과거 신호 평균 이익 +7%(약 137,000원)~첫 저항 145,700원, 손절은 60일선(113,637원) 근처. 다만 analog 표본이 0개라 비중을 작게.
시나리오 · 수개월중심
| 분할 매수 | 구간 | 조건 |
|---|---|---|
| 1차 | 120,000원~130,000원 (−6.5%~+1.3%) | 3Q26 실적(10월 하순)에서 매출이 작년 3Q25(2,862억원)보다 40% 이상, 영업이익률 16% 이상 확인 후 |
| 2차 | 104,000원~114,000원 (−18.9%~−11.1%) | 60일선(113,637원)·지지대(106,300·104,100원)까지 밀릴 때, 실적 논리가 그대로면 |
| 3차 | 96,000원~102,000원 (−25.2%~−20.5%) | 200일선(100,625원) 근처에서 종가로 지켜질 때만 |
- 매도
- 160,000원~200,000원 (+24.7%~+55.9%)
- 상승
- 190,000원~218,000원 (+48.1%~+69.9%)
- 기본
- 134,000원~157,000원 (+4.4%~+22.4%)
- 하락
- 72,000원~88,000원 (−43.9%~−31.4%)
논리 무효 조건: 종가가 200일선(약 10만원) 아래로 이틀 넘게 머물거나, 단독 분기 영업이익률이 12% 아래로 떨어지면 중단
근거: 상승 = 2027E EPS 6,800원(가정) × PER 28~32배, 기본 = 향후 12개월 EPS 5,600원 × 24~28배, 하락 = EPS 4,000원(2026E 11% 미달) × 18~22배. 매도 범위는 저항 160,400원~평균 목표가 201,250원.
계절성
2020년 6월 상장 뒤 6~7년치라 달마다 표본이 6~7개뿐이다. 11월(중앙값 +11.5%, 6년 중 4번 상승)·3월(+11.6%, 4번)·1월(+10.2%, 4번)이 강했고, 6월(−6.5%, 7년 중 3번)·9월(−6.0%, 2번)이 약했다. 분기 실적은 한쪽으로 크게 몰리지 않는다(매출 비중 1분기 23%~3분기 27%, 영업이익은 4분기 28%로 조금 높다).
사는 시점 작성 달 기준 다음 3개월은 10월(중앙값 −2.3%)이 약하고 11·12월(+11.5%, +4.9%)이 강했다. 해마다 같은 날 산 결과는 20거래일 중앙값 +7.2%, 60거래일 +19.6%지만 최근 해만 보면 20일 −5.9%로 엇갈린다. 한 번에 사기보다 나눠서 사는 쪽이 맞다. 다음 3Q26 실적은 2Q26이 아니라 작년 3Q25(매출 2,862억원, 영업이익 244억원)와 비교한다. 계절성은 보조 근거일 뿐이다.
월별 수익 (2020-06~2026-09, 중앙값 · 강조 = 지금부터 3개월)
- 1월+10.2%4/6
- 2월−1.5%2/6
- 3월+11.6%4/6
- 4월+1.5%3/6
- 5월+8.3%4/6
- 6월−6.5%3/7
- 7월+8.8%5/7
- 8월+0.6%4/7
- 9월−5.9%2/7
- 10월−2.3%3/6
- 11월+11.5%4/6
- 12월+4.9%4/6
아래 숫자는 오른 해/전체 해. 한 달에 표본이 10개 안팎이라 참고용입니다 — 그 달에 오를 확률이 조금 높았다는 뜻이지 보장이 아닙니다.
분기 실적 패턴 (매출, 억 원)
| 연도 | 1분기 | 2분기 | 3분기 | 4분기 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 2,336 | 2,307 | 2,557 | 2,809 |
| 2022 | 3,054 | 3,429 | 3,714 | 2,965 |
| 2023 | 2,177 | 2,198 | 2,378 | 2,344 |
| 2024 | 2,148 | 2,382 | 2,327 | 2,064 |
| 2025 | 2,154 | 2,458 | 2,862 | 3,179 |
| 연간 비중 | 23.0% | 24.6% | 26.6% | 25.9% |
| 영업이익 비중 | 24.0% | 22.9% | 24.9% | 28.2% |
해마다 같은 날(10/18) 샀다면
| 보유 | 중앙값 | 평균 | 오른 해 | 최근 해 중앙값 |
|---|---|---|---|---|
| 5거래일 | −0.7% | −1.3% | 50% | −7.5% |
| 20거래일 | +7.2% | +13.3% | 67% | −5.9% |
| 60거래일 | +19.6% | +19.9% | 67% | +5.1% |
K2 점검 · 탈락
- 6개월 모멘텀
- +46.8%
- 6개월 모멘텀 백분위
- 92
- 200일선 대비
- 1.27배
- 1년 수익률
- +368.3%
- 과열 여부
- 과열 아님
1년 수익률 368.25%(기준 ≤100%)
포트폴리오 적합 · 조회 안 됨
적정 비중 —
공개용 리포트에는 개인 계좌 기준 판단을 싣지 않습니다. 일반 기준: 연 변동성 약 60%, 과거 최대 낙폭 −66%인 종목이라 한 종목 비중은 전체의 3~5% 이내로 두고, 2~3번에 나눠 사는 편이 무난합니다. 반도체 기판·부품 종목을 이미 들고 있다면 업종 합계도 함께 봅니다.
분기 실적
■ 매출■ 영업이익단위 억원
백테스트·엔진
평가 기간 2021-03-12 ~ 2026-10-16 (약 5.6년) — 데이터는 2020-05-21부터이고, 앞 200거래일은 200일선 같은 지표 계산에만 썼습니다. 1억 원으로 시작, 매매마다 수수료 0.15%, 야후 파이낸스 일봉.
| 전략 | 총수익 | CAGR | MDD | 샤프 | 거래수 | 승률 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 단순 보유 | +899.9% | +52.9% | −66.1% | 1.00 | 1 | 100.0% |
| 200일선 추세 | +660.2% | +45.3% | −60.5% | 0.99 | 15 | 46.7% |
| RSI(2) 단기 반등 | +75.2% | +10.9% | −19.3% | 0.58 | 36 | 69.4% |
| 볼린저밴드 되돌림 | +31.7% | +5.2% | −32.2% | 0.35 | 17 | 52.9% |
| 큰 낙폭 후 매수 | +117.8% | +15.4% | −61.9% | 0.54 | 7 | 71.4% |
| 피어 모멘텀 순환 | +702.6% | +46.8% | −61.8% | 0.95 | 153 | 53.6% |
| 계절성(표본 밖 검증) | +102.4% | +45.8% | −54.0% | 0.92 | 8 | 62.5% |
- 단순 보유: 평가 첫날 사서 끝까지 보유
- 200일선 추세: 종가가 200일선 위에 이틀 연속 있으면 보유, 아래로 내려가면 매도
- RSI(2) 단기 반등: 200일선 위에서 RSI(2)가 10 아래면 매수, 5일선 위로 마감하거나 10거래일이 지나면 매도
- 볼린저밴드 되돌림: 종가가 볼린저 하단(20일·2σ) 아래이고 RSI(14)가 35 미만이면 매수, 중심선 회복·−10% 손절·20거래일 중 먼저 오는 때 매도
- 큰 낙폭 후 매수: 52주 고점보다 35% 이상 빠지면 매수해 120거래일 보유
- 피어 모멘텀 순환: 대덕전자·심텍·이수페타시스·코리아써키트·삼성전기 중 6개월 모멘텀(최근 1개월 제외) 상위 2개를 반씩 보유, 모멘텀이 0 이하면 현금
- 계절성(표본 밖 검증): 앞 70% 기간에서 수익이 좋았던 달(3·5·7·11·12월)에만 보유, 뒤 30%(2024-11-06 이후)에서 평가 (평가 2024-11-06 ~ 2026-10-16, 약 1.9년)
CAGR은 1년으로 환산한 수익률이라 기간이 짧으면 크게 부풀려집니다. MDD는 고점 대비 가장 크게 빠진 폭, 샤프는 흔들림 대비 수익(1 이상 양호)입니다.
| 전략 | 오늘 신호 | 판정 | OOS | 기대수익 | 승률 | 표본 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 눌림목 | 있음 | FAIL | ROBUST | +8.7% | 40.2% | 92 |
| RSI(2) 과매도 | 있음 | INSUFFICIENT | ROBUST | +2.2% | 64.1% | 39 |
| 52주 신고가 돌파 | 없음 | PASS | ROBUST | +6.2% | 69.2% | 13 |
| 200일선 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | — | — | — |
| 거래량 폭발 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +7.4% | 66.7% | 6 |
| 기간 | 평균 | 중앙값 | 승률 |
|---|---|---|---|
| 5거래일 | — | ||
| 20거래일 | — | ||
| 60거래일 | — | ||
점검표
| 지표 | 현재 | 깨짐 기준 | 장기 |
|---|---|---|---|
| 단독 분기 매출 YoY | 2Q26 +63% | +15% 아래 | 장기 |
| 단독 분기 영업이익률 | 2Q26 17.5% | 12% 아래 | 장기 |
| 2027년 영업이익 컨센서스 | 3,175억원 | 2,500억원 아래로 하향 | 장기 |
| MLB·FC-BGA 증설 가동 | MLB 3Q26부터 연 3,000억원 캐파, FC-BGA 2027년 2분기 반영 예정 | 가동 지연 공시나 고객 이탈 | 장기 |
| 부채비율 | 40%(2026.06) | 80% 넘음 | 장기 |
| 200일선 대비 종가 | 1.27배 | 종가 200일선 아래 이틀 | 단기 |
| RSI(2)·눌림목 신호 | RSI(2) 3.0, 눌림목 구간 안 | 신호 후 5일 안에 113,000원 아래 | 단기 |
| 기관·외국인 10일 순매수 | 합계 +296억원 | 10일 합계 −500억원 이하 | 단기 |
장기 논리 지표 중 깨짐 2개 이상이면 재검토
확인 일정
- 3Q26 실적 발표(10월 하순 예상)
볼 것: 작년 3Q25 매출 2,862억원·영업이익 244억원 대비 증가율, 영업이익률 16% 유지 여부
- 4Q26 실적·2027년 가이던스
볼 것: 감가상각비 증가 속 이익률, FC-BGA 증설 일정
- 결산 배당 기준일
볼 것: 주당 배당(2025년 500원) 유지·증가
출처·데이터 경고
비교 종목
심텍·코리아써키트는 메모리·비메모리 패키지기판, 이수페타시스는 MLB(AI·네트워크 고다층 기판), 삼성전기는 FC-BGA 기판이 겹친다.
밸류에이션: PER 민감도 — 2026년은 네이버 컨센서스 EPS 4,503원을 썼다. 2027년 EPS 컨센서스는 없어서, 2027년 영업이익 추정 증가율(+54%)을 그대로 적용한 6,800원을 '가정'으로 썼다. 피어 TTM PER은 코리아써키트 20배·이수페타시스 35배·삼성전기 92배(심텍은 적자)로 범위가 넓어 중앙값 35배보다 낮은 18~32배를 썼다.
- 분기 재무가 누적값(YTD) — 단독 분기로 차감해 사용
운영자 개인의 분석 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 매수·매도 구간은 작성 시점 데이터로 계산한 참고 범위이고 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.