제주반도체 상세 리포트 (080220)

반도체 제조업작성일 2026-10-18작성 시 기준가 68,900원데이터 2026-10-16 종가 기준

작성 시점 데이터 기준, 현재와 다를 수 있음

어떤 회사인가

제주반도체는 IoT 모듈·5G 통신기기·차량·스마트폰에 들어가는 저전력·저용량 메모리 칩(D램, 낸드, 둘을 한 칩에 묶은 MCP)을 설계해서 파는 회사입니다. 공장 없이 설계만 하고 생산은 외부에 맡기는 '팹리스' 방식이며, 매출의 약 90%가 수출이고 거래처는 200곳이 넘습니다.

무엇으로 버나

DRAM(저전력 D램 단품)36%
IoT·통신 모듈 업체에 저전력 D램(LPDDR4 등) 칩을 판매. 비중은 2026년 2분기 매출 기준
NAND MCP34%
낸드와 D램을 한 패키지로 묶은 칩을 통신 모듈·스마트기기 업체에 판매
TLC NAND14%
저장용 낸드 칩 판매
LPDDR56%
모바일·고사양 기기용 최신 저전력 D램 판매(신제품군)
NAND Flash(SLC 등)6%
소용량 저장용 낸드 칩 판매
기타4%
기타 제품·용역

앞으로 더 잘 벌까더 잘 벌 것 같다

올해 메모리 가격이 크게 오르며 매출과 이익이 사상 최대입니다. 다만 이 성장은 대부분 '가격' 덕이라, 앞으로도 더 잘 벌지는 메모리 가격이 버텨 주느냐에 달려 있습니다.

2026년 2분기 단독 매출 2,899억원(전년 같은 분기 511억원 대비 +467%), 영업이익 1,219억원(영업이익률 42%)
2025년 연간 매출 3,022억원으로 전년(1,623억원)보다 86% 증가
대형 메모리 회사들이 구형(레거시) 저전력 D램 생산을 줄이면서 이 제품군 가격이 올라 공급 부족이 이어지는 중
2026년 9월 원재료 구매용으로 단기차입을 980억원까지 늘림 — 회사가 물량 확대를 준비하고 있다는 뜻

걸리는 점

메모리 가격이 꺾이면 이익률이 2025년 수준(12%)으로 빠르게 돌아갈 수 있음
증권사 리포트·컨센서스가 없어 3분기 기대치를 객관적으로 잡기 어려움

2분기 매출 +467%·영업이익률 42%는 데이터 오류가 아니라 실제 실적이지만, 메모리 가격 급등이 만든 숫자라 오래 갈지는 아직 모릅니다.
최근 4분기 이익 기준 PER은 10배 남짓으로 싸 보이지만, 2025년 연간 이익 기준으로는 60배라 이익이 꺾이면 비싼 주식이 됩니다.
주가는 52주 고점 138,000원에서 절반으로 내려와 200일선(63,635원) 근처에 있고, 11월 3분기 실적이 다음 방향을 정할 가능성이 큽니다.

오늘 신호 없음K2 탈락포트폴리오 조회 안 됨

중심 시나리오: 수개월 — 오늘 단기 매매 신호가 없고 비슷한 과거 국면의 20일 뒤 중앙값이 -2.1%라, 11월 3분기 실적으로 이익이 이어지는지 확인하는 것이 핵심입니다.

가격과 구간

— 종가— 200일선■ 매수 구간■ 매도 구간┅ 손절

살 만한 이유

사업

2026년 2분기 단독 매출 2,899억원(전년비 +467%), 영업이익 1,219억원으로 영업이익률 42%. 누적값을 분기로 빼서 다시 계산했고 공개 보도와도 일치합니다.
가격만이 아니라 기반도 커졌습니다. 2025년 연간 매출 3,022억원으로 2년 연평균 44% 성장, 부채비율 48%로 재무도 무리하지 않았습니다.

밸류에이션

최근 4분기 순이익 기준 PER 10.3배로 반도체 업종 중앙값(15.97배)보다 낮습니다. 올해 예상 EPS(약 11,300원) 기준으로는 6배 수준입니다.

차트

주가가 여전히 200일선 위(1.08배)에 있고, 볼린저 하단 되돌림 규칙은 10년간 승률 70.7%·최대낙폭 -24.4%로 이 종목에서 가장 안정적이었습니다. RSI(2) 반등은 표본 밖 검증에서 '견고(ROBUST)' 판정입니다.

단점·리스크

2분기 숫자는 메모리 가격 급등 효과가 큽니다. 영업이익률이 1년 만에 8%에서 42%로 뛰었는데, 이는 판매가가 오른 데다 싸게 사 둔 재고를 비싸게 판 효과가 섞였을 수 있어 반복된다고 보기 어렵습니다.
현실화되면: 가격이 꺾여 이익률이 2025년 수준(12%)으로 돌아가면 연 EPS가 1,000원대로 내려가고, PER 30~40배를 줘도 주가는 34,000~46,000원(현재가 대비 -33~-50%)입니다.
변동성이 매우 큽니다. 10년 보유 기준 최대낙폭 -77%, 연 변동성 66%이고, 52주 고점 138,000원에서 이미 50% 빠졌습니다.
현실화되면: 60일 저점 49,450원이 깨지면 현재가 대비 -28%이고, 그 아래 뚜렷한 지지대가 없습니다.
연간 기준 PER 60배·PBR 10배로, 많이 쓰이는 연간 지표로 보면 여전히 비쌉니다. 시장이 '고점 이익'으로 보고 낮은 배수만 줄 수 있습니다.
현실화되면: 최근 4분기 EPS 6,698원에 메모리 업체 수준 PER 6~7배만 주면 40,000~47,000원입니다.
증권사 리포트와 이익 컨센서스가 없어 3분기 기대치를 바깥에서 확인할 수 없습니다. 원재료 구매용 단기차입도 980억원으로 늘었습니다.
현실화되면: 3분기 실적이 기대에 못 미치면 하루 두 자릿수 급락이 나올 수 있고(최근 10/15 하루 -12%), 재고가 늘어난 상태에서 가격이 꺾이면 평가손실로 이익이 더 줄어듭니다.

시나리오 · 단기 스윙

오른쪽 회색이 예상 구간입니다. 매수 구간에서 산 뒤 반등하면 파란 점선, 실패하면 회색 점선으로 손절합니다. 가격은 리포트 값이고, 언제 닿을지는 예시로 그렸습니다.

매수: 61,500원~67,900원 (−10.7%~−1.5%)
매도: 74,000원~80,500원 (+7.4%~+16.8%)
손절: 56,000원~58,000원 (−18.7%~−15.8%)

기간: RSI(2) 신호가 온 날부터 최대 10거래일

근거: 오늘은 신호가 없습니다(RSI(2) 46.8). 신호가 오면 볼린저 하단(61,518원)~지지대(67,900원)에서 매수. 과거 RSI(2) 신호 10일 보유 평균 이익 +13.9%라 매수가 65,000원 기준 약 74,000원부터, 볼린저 중심선 77,510원·저항 80,500원까지 매도. 평균 손실 -6.5%와 ATR 6,732원을 감안해 볼린저 하단 아래 56,000~58,000원에서 손절.

시나리오 · 수개월중심

오늘 종가에서 6개월 뒤 상승·기본·하락 범위로 벌어지는 부채꼴입니다. 가로 띠는 분할 매수·매도 구간, 세로 점선은 실적 같은 일정입니다. 6개월은 그림을 위한 가정입니다.

분할 매수	구간	조건
1차	62,000원~66,000원 (−10.0%~−4.2%)	200일선(63,635원) 근처에서 종가가 200일선 위를 지킬 때 1차(계획 비중의 1/3)
2차	66,000원~74,000원 (−4.2%~+7.4%)	11월 3분기 실적에서 매출이 작년 3분기(1,110억원)의 2배 이상이고 영업이익률 25% 이상일 때 2차
3차	49,500원~54,000원 (−28.2%~−21.6%)	60일 저점(49,450원) 부근까지 밀렸지만 3분기 실적 기준을 충족했을 때만 3차

매도: 90,000원~105,000원 (+30.6%~+52.4%)
상승: 105,000원~120,000원 (+52.4%~+74.2%)
기본: 68,000원~90,000원 (−1.3%~+30.6%)
하락: 40,000원~47,000원 (−41.9%~−31.8%)

논리 무효 조건: 3분기 영업이익률 20% 미만이거나 매출이 작년 3분기 대비 +50%에 못 미치면, 또는 종가가 49,450원 아래로 내려가면 계획을 멈춥니다.

근거: per_sensitivity. 상승: 2분기 순이익이 매 분기 이어질 때 EPS 13,332원 × PER 8~9배 = 106,700~120,000원. 기본: 하반기가 2분기의 85% 수준일 때 2026년 EPS 11,267원 × PER 6~8배 = 67,600~90,100원. 하락: 가격이 꺾여 최근 4분기 EPS 6,698원에 PER 6~7배 = 40,200~46,900원. PER 범위는 피어 최근 4분기 PER(SK하이닉스 5.7·삼성전자 9.9·LX세미콘 9.1배) 기준.

계절성

1월(중앙값 +21.5%, 10년 중 7년 상승)·12월(+11.2%, 7년)·11월(+6.7%, 7년)이 강했고, 9월(중앙값 -7.9%, 11년 중 4년)·3월(-6.0%, 3년)이 약했습니다. 분기 실적은 3분기에 조금 몰려 연간 매출의 27.7%, 영업이익의 31.9%가 3분기에 나왔습니다.

사는 시점 앞으로 3개월(10·11·12월) 중 10월은 약한 편(중앙값 -0.6%), 11·12월은 강한 편입니다. 해마다 오늘 날짜에 샀다면 60거래일 뒤 중앙값 +27.3%(10년 중 7년 상승)였지만 20거래일 뒤는 최근 해들에서 중앙값 -9.8%였습니다. 그래서 한 번에 사기보다 나눠서, 11월 3분기 실적을 본 뒤 비중을 늘리는 쪽이 낫습니다. 3분기 실적은 2분기가 아니라 작년 3분기(매출 1,110억원, 영업이익 139억원)와 비교합니다. 한 달 표본이 10개 안팎이라 계절성은 보조 근거로만 씁니다.

월별 수익 (2016-03~2026-09, 중앙값 · 강조 = 지금부터 3개월)

1월+21.5%7/10
2월+5.2%6/10
3월−6.0%3/11
4월+5.5%7/11
5월−4.4%5/11
6월−1.1%4/11
7월−3.4%3/11
8월−2.4%4/11
9월−7.9%4/11
10월−0.6%4/10
11월+6.7%7/10
12월+11.2%7/10

아래 숫자는 오른 해/전체 해. 한 달에 표본이 10개 안팎이라 참고용입니다 — 그 달에 오를 확률이 조금 높았다는 뜻이지 보장이 아닙니다.

분기 실적 패턴 (매출, 억 원)

연도	1분기	2분기	3분기	4분기
2021	336	516	612	469
2022	509	484	350	240
2023	300	329	351	479
2024	426	439	390	368
2025	484	511	1,110	917
연간 비중	22.5%	24.8%	27.7%	25.1%
영업이익 비중	19.9%	25.8%	31.9%	22.4%

해마다 같은 날(10/18) 샀다면

보유	중앙값	평균	오른 해	최근 해 중앙값
5거래일	−1.0%	−2.0%	40%	−3.7%
20거래일	+6.1%	+3.2%	60%	−9.7%
60거래일	+27.3%	+56.4%	70%	+41.2%

K2 점검 · 탈락

6개월 모멘텀: +67.2%
6개월 모멘텀 백분위: 95
200일선 대비: 1.08배
1년 수익률: +274.9%
과열 여부: 과열 아님

1년 수익률 274.86%(기준 ≤100%)

포트폴리오 적합 · 조회 안 됨

적정 비중 —

공개용 리포트에는 개인 계좌 기준 판단을 싣지 않습니다. 일반 기준: 연 변동성 66%·최대낙폭 -77%의 고변동 종목이고 이익이 메모리 가격에 크게 좌우되므로, 한 종목에 전체 자산의 3~5%를 넘기지 않고 2~3번에 나눠 사는 것이 일반적인 위험 관리 기준입니다. 다른 메모리 반도체 종목을 이미 들고 있다면 같은 업황에 함께 움직이므로 합산 비중으로 봐야 합니다.

분기 실적

■ 매출■ 영업이익단위 억원

백테스트·엔진

평가 기간 2016-12-13 ~ 2026-10-16 (약 9.8년) — 데이터는 2016-02-23부터이고, 앞 200거래일은 200일선 같은 지표 계산에만 썼습니다. 1억 원으로 시작, 매매마다 수수료 0.15%, 야후 파이낸스 일봉.

전략 백테스트
전략	총수익	CAGR	MDD	샤프	거래수	승률
단순 보유	+1,555.2%	+34.2%	−77.1%	0.76	1	100.0%
200일선 추세	+380.8%	+17.9%	−74.9%	0.56	22	18.2%
RSI(2) 단기 반등	+95.2%	+7.3%	−35.5%	0.40	67	59.7%
볼린저밴드 되돌림	+360.8%	+17.4%	−24.4%	0.77	41	70.7%
큰 낙폭 후 매수	+491.7%	+20.5%	−70.5%	0.60	14	42.9%
피어 모멘텀 순환	+179.7%	+11.4%	−67.6%	0.46	206	46.6%
계절성(표본 밖 검증)	+784.7%	+101.9%	−61.7%	1.41	7	71.4%

단순 보유: 평가 첫날 사서 끝까지 보유
200일선 추세: 종가가 200일선 위에 이틀 연속 있으면 보유, 아래로 내려가면 매도
RSI(2) 단기 반등: 200일선 위에서 RSI(2)가 10 아래면 매수, 5일선 위로 마감하거나 10거래일이 지나면 매도
볼린저밴드 되돌림: 종가가 볼린저 하단(20일·2σ) 아래이고 RSI(14)가 35 미만이면 매수, 중심선 회복·−10% 손절·20거래일 중 먼저 오는 때 매도
큰 낙폭 후 매수: 52주 고점보다 35% 이상 빠지면 매수해 120거래일 보유
피어 모멘텀 순환: 제주반도체·SK하이닉스·삼성전자·LX세미콘 중 6개월 모멘텀(최근 1개월 제외) 상위 2개를 반씩 보유, 모멘텀이 0 이하면 현금
계절성(표본 밖 검증): 앞 70% 기간에서 수익이 좋았던 달(1·7·8·11·12월)에만 보유, 뒤 30%(2023-07-25 이후)에서 평가 (평가 2023-07-25 ~ 2026-10-16, 약 3.2년)

CAGR은 1년으로 환산한 수익률이라 기간이 짧으면 크게 부풀려집니다. MDD는 고점 대비 가장 크게 빠진 폭, 샤프는 흔들림 대비 수익(1 이상 양호)입니다.

사이트 전략 엔진
전략	오늘 신호	판정	OOS	기대수익	승률	표본
눌림목	없음	FAIL	OVERFIT	+6.8%	18.3%	104
RSI(2) 과매도	없음	FAIL	ROBUST	+3.4%	47.9%	71
52주 신고가 돌파	없음	INSUFFICIENT	INSUFFICIENT	+22.6%	50.0%	8
200일선 돌파	없음	INSUFFICIENT	INSUFFICIENT	+1.8%	14.3%	7
거래량 폭발 돌파	없음	INSUFFICIENT	INSUFFICIENT	+7.4%	50.0%	8

과거 유사 국면 19회(조건 완화) 이후 성과
기간	평균	중앙값	승률
5거래일	+0.6%	+0.6%	52.6%
20거래일	+5.0%	−2.1%	31.6%
60거래일	+4.5%	−11.7%	31.6%

점검표

지표	현재	깨짐 기준	장기
3분기 단독 매출(작년 3분기 1,110억원 대비)	2분기 2,899억원(전년비 +467%)	작년 3분기 대비 +50% 미만(1,665억원 미만)	장기
분기 영업이익률	2분기 42%	20% 미만	장기
저전력 D램(LPDDR4 등) 고정거래가격	올해 들어 급등, 공급 부족	두 달 연속 하락 발표	장기
부채비율·단기차입금	부채비율 63.6%, 단기차입 980억원	부채비율 100% 초과 또는 재고 급증과 함께 차입 추가	장기
최근 4분기 PER	10.3배	주가가 아니라 이익 감소로 20배를 넘을 때	장기
종가와 200일선(63,635원)	200일선의 1.08배	200일선 아래로 5거래일 연속 마감	단기
60일 저점 49,450원	현재가 68,900원	종가 49,450원 아래	단기
RSI(2) 과매도 신호	신호 없음(RSI(2) 46.8)	신호 후 10거래일 안에 평균 손실(-6.5%)보다 더 빠질 때	단기

장기 논리 지표 중 깨짐 2개 이상이면 재검토

확인 일정

2026-10삼성전자·SK하이닉스 3분기 실적 발표
볼 것: 레거시 D램·모바일 D램 가격 흐름과 4분기 가격 전망
2026-10-31월말 D램 고정거래가격 발표(시장조사기관)
볼 것: 저전력·구형 D램 가격이 오르는지 꺾이는지
2026-11제주반도체 3분기 실적 발표(작년엔 11월 중순)
볼 것: 매출이 작년 3분기 1,110억원의 2배 이상인지, 영업이익률 25% 이상인지

출처·데이터 경고

비교 종목

제주반도체 이익은 D램·낸드 가격 사이클에 따라 움직여 메모리 제조사(SK하이닉스·삼성전자)와 같은 업황을 탑니다. 같은 팹리스 사업 구조 비교용으로 국내 팹리스 대표인 LX세미콘을 넣었습니다(국내 상장 메모리 전문 팹리스는 제주반도체뿐).

밸류에이션: PER 민감도 — KIS 분기 재무는 누적값이라 단독 분기로 빼서 썼습니다. 화면의 PER 60배는 2025년 연간 EPS(1,147원) 기준이고, 최근 4분기 EPS(6,698원) 기준으로는 10.3배입니다. 메모리 경기 고점에서는 낮은 배수가 붙는 경우가 많아 피어 수준인 6~9배를 썼습니다.

분기 재무가 누적값(YTD) — 단독 분기로 차감해 사용

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운영자 개인의 분석 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 매수·매도 구간은 작성 시점 데이터로 계산한 참고 범위이고 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.