GS 상세 리포트 (078930)
기타 금융업작성일 작성 시 기준가 92,500원데이터 2026-10-16 종가 기준
작성 시점 데이터 기준, 현재와 다를 수 있음
어떤 회사인가
GS는 GS그룹의 지주회사입니다. 직접 물건을 만들기보다 자회사 지분을 갖고, 그 자회사들이 번 돈을 연결 실적과 지분법 이익으로 가져옵니다. 큰 축은 정유사 GS칼텍스(중간지주 GS에너지가 50% 보유), 편의점 GS25를 운영하는 GS리테일, 발전사 GS EPS·GS E&R, 무역회사 GS글로벌입니다.
무엇으로 버나
유통(GS리테일)47%
편의점·슈퍼·홈쇼핑에서 소비자에게 물건을 팔아 마진을 남깁니다. 2025년 연결 매출 기준.
발전·에너지(GS EPS·GS E&R 등)—
LNG·바이오매스 발전소에서 전기와 열을 만들어 전력시장과 산업단지에 팝니다.
무역 등(GS글로벌 외)—
철강·석유화학 제품 등을 중개·수출입해 수수료와 마진을 얻습니다.
GS칼텍스 지분법 이익—
매출에는 거의 안 잡히지만 영업이익에 지분법 이익으로 들어옵니다. 정제마진(휘발유·경유 값과 원유 값의 차이)에 따라 크게 출렁입니다.
앞으로 더 잘 벌까더 잘 벌 것 같다
2026년 상반기 영업이익(2조9,760억)이 이미 2025년 한 해(2조9,361억)를 넘었습니다. 다만 유가 상승과 재고평가 이익이 끼어 있어, 하반기에는 증가 폭이 줄어들 수 있습니다.
- 2Q26 단독 매출 7조4,132억(전년 같은 분기 대비 +24.9%), 영업이익 1조7,174억(+253%)
- TTM ROE 15.4%로 2025년 5.6%에서 크게 올라감
- 강원 동해 2.4GW AI 데이터센터 계획으로 발전 자산(GS EPS·GS파워) 가치 재평가 논의
- 결산 배당 주당 3,000원(전년 2,700원)
걸리는 점
- 2Q26 이익에 일시적인 재고평가 이익이 포함됨
- 석유제품 최고가격제 영향과 석유화학 부문 적자
- 데이터센터는 2028년 이후 일이고 투자비가 큼
- 정유 호황으로 2026년 상반기 이익이 작년 한 해 이익을 넘었고, 주가는 PBR 0.53배·TTM PER 3.75배로 아직 낮습니다.
- 다만 주가는 52주 고점 133,200원에서 약 30% 내려와 60일선 아래에 있고, 2분기 이익에는 일시적인 재고 이익이 섞여 있습니다.
- 3분기 실적에서 이익이 얼마나 유지되는지 보면서 200일선(약 80,500원) 근처까지 나눠서 접근하는 그림입니다.
오늘 신호: RSI(2) 과매도K2 통과포트폴리오 조회 안 됨
중심 시나리오: 수개월 — 오늘 RSI(2) 신호는 있지만 비슷한 과거 사례가 2건뿐이라 단기 근거가 약하고, 핵심은 정유 이익이 얼마나 이어지는지에 따른 밸류 재평가이기 때문입니다.
가격과 구간
— 종가— 200일선■ 매수 구간■ 매도 구간┅ 손절
살 만한 이유
사업
- 2Q26 단독 매출이 전년 같은 분기보다 24.9%, 영업이익이 253% 늘었고, 상반기 영업이익 2조9,760억이 2025년 연간 2조9,361억을 이미 넘었습니다.
- ROE가 2025년 5.6%에서 TTM 15.4%로 올라갔고, 부채비율은 86%에서 80%로 내려갔습니다.
밸류에이션
- PBR 0.53배, TTM PER 3.75배로 장부가의 절반 수준입니다. 배당수익률 3.24%이고, 증권사 평균 목표가는 145,600원입니다.
차트
- 덜 오른 주식(K2) 조건을 모두 통과했습니다. 6개월 모멘텀 +33%(상위 10.5%), 200일선 대비 1.15배로 장기 추세는 살아 있습니다.
- 오늘 RSI(2) 과매도 신호가 떴고(RSI2 5.67), 이 신호는 표본 밖 검증에서 ROBUST였습니다. 20거래일 보유 시 과거 기대값은 +2.59%였습니다.
단점·리스크
2Q26 영업이익 급증은 국제유가 상승과 일시적인 재고평가 이익 덕이 큽니다. 한 분기 만에 +253%는 정상 수준으로 보기 어렵습니다.
현실화되면: 유가가 안정되면 분기 영업이익이 2025년 수준(5천억~9천억)으로 돌아갈 수 있고, ROE가 8% 아래로 내려가면 기본 밸류(약 101,000원)도 낮아집니다.
주가가 52주 고점 133,200원에서 30% 넘게 내려왔고, 20일 수익률 −20.5%, 60일선(107,210원) 아래입니다.
현실화되면: 200일선(80,474원)이 깨지면 다음 지지대는 69,500원으로, 지금보다 약 25% 아래입니다.
석유제품 최고가격제 영향과 GS칼텍스 석유화학 부문 적자 전환으로, 실질 수익성은 숫자보다 약할 수 있습니다.
현실화되면: 3Q26 영업이익이 작년 3분기(8,706억)보다 낮게 나오면 이익 증가 논리가 깨집니다.
데이터센터 기대로 오른 부분은 2028년 이후의 일이고, 시공비만 약 10조원으로 추산됩니다. 최대주주 일가의 지분 변동 공시도 이어졌습니다.
현실화되면: 계획 지연이나 대규모 투자 부담이 나오면 테마 프리미엄이 빠져 PBR 0.4배대(약 70,000원)로 돌아갈 수 있습니다.
변동성이 큰 종목입니다. 10년 단순 보유의 최대 낙폭이 −56%였습니다. 컨센서스 영업이익 추정(2조6,795억)은 4월 기준이라 이미 상반기 실적보다 작아 믿을 만한 연간 전망이 없습니다.
현실화되면: 이익 전망이 확인되기 전까지는 밸류 계산이 ROE 가정에 크게 기댑니다.
시나리오 · 단기 스윙
- 매수
- 90,000원~93,500원 (−2.7%~+1.1%)
- 매도
- 99,000원~104,000원 (+7.0%~+12.4%)
- 손절
- 85,000원~87,000원 (−8.1%~−5.9%)
기간: 최대 20거래일
근거: 오늘 RSI(2) 신호, 종가가 볼린저 하단(93,389원) 아래. 매도는 평균 이익 +10.2% 이내와 저항선 99,800원·볼린저 중심선 106,765원 사이. 손절은 평균 손실 −5.8%와 ATR(6,350원) 1배 아래.
시나리오 · 수개월중심
| 분할 매수 | 구간 | 조건 |
|---|---|---|
| 1차 | 88,000원~93,500원 (−4.9%~+1.1%) | 지금 RSI(2) 과매도 구간에서 1/3 |
| 2차 | 80,000원~84,000원 (−13.5%~−9.2%) | 200일선(80,474원) 근처까지 밀리면 1/3 |
| 3차 | 92,000원~100,000원 (−0.5%~+8.1%) | 3Q26 영업이익이 작년 3분기(8,706억)보다 크게 나온 것을 확인한 뒤 1/3 |
- 매도
- 130,000원~145,000원 (+40.5%~+56.8%)
- 상승
- 135,000원~145,000원 (+45.9%~+56.8%)
- 기본
- 95,000원~105,000원 (+2.7%~+13.5%)
- 하락
- 55,000원~62,000원 (−40.5%~−33.0%)
논리 무효 조건: 3Q26 영업이익이 8,706억(작년 3분기) 아래로 나오거나, 종가가 69,500원 지지대를 깨면 중단합니다.
근거: PBR = (ROE − 1%)/(13% − 1%) × BPS 173,176원. 상승 ROE 11% → 0.83배 = 약 144,300원(증권사 평균 목표 145,600원과 비슷). 기본 ROE 8% → 0.58배 = 약 101,000원. 하락 ROE 5% → 0.33배 = 약 57,700원.
계절성
11월이 가장 강했습니다(중앙값 +5.24%, 10년 중 7년 상승). 6월이 가장 약했습니다(중앙값 −4.81%, 11년 중 4년 상승). 분기 실적은 매출이 네 분기에 고르게(24~26%) 나뉘고, 영업이익은 1분기 비중(28%)이 가장 크고 2분기(22%)가 가장 작았습니다.
사는 시점 앞으로 3개월(10·11·12월)은 10월이 약하고(중앙값 −1.27%) 11월이 강한 편입니다. 해마다 같은 날 산 경우 20거래일 뒤 중앙값은 +0.61%, 60거래일 뒤는 −0.66%로 뚜렷한 방향이 없습니다. 한 번에 사기보다 나눠서 사는 쪽이 맞습니다. 3분기 실적은 2분기가 아니라 작년 3분기(매출 6조5,359억, 영업이익 8,706억)와 비교하세요. 표본이 달마다 10개 안팎이라 계절성은 보조 근거로만 씁니다.
월별 수익 (2016-03~2026-09, 중앙값 · 강조 = 지금부터 3개월)
- 1월−0.5%5/10
- 2월−0.7%4/10
- 3월+0.3%6/11
- 4월−0.5%5/11
- 5월−2.9%4/11
- 6월−4.8%4/11
- 7월+1.4%6/11
- 8월−1.3%3/11
- 9월+1.0%6/11
- 10월−1.3%4/10
- 11월+5.2%7/10
- 12월0.0%5/10
아래 숫자는 오른 해/전체 해. 한 달에 표본이 10개 안팎이라 참고용입니다 — 그 달에 오를 확률이 조금 높았다는 뜻이지 보장이 아닙니다.
분기 실적 패턴 (매출, 억 원)
| 연도 | 1분기 | 2분기 | 3분기 | 4분기 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 42,846 | 44,405 | 54,662 | 59,737 |
| 2022 | 69,622 | 72,692 | 74,029 | 69,482 |
| 2023 | 68,099 | 61,419 | 64,674 | 65,593 |
| 2024 | 62,890 | 61,889 | 63,763 | 63,958 |
| 2025 | 62,273 | 59,336 | 65,359 | 64,873 |
| 연간 비중 | 24.3% | 23.8% | 25.8% | 26.1% |
| 영업이익 비중 | 28.0% | 22.0% | 26.8% | 23.1% |
해마다 같은 날(10/18) 샀다면
| 보유 | 중앙값 | 평균 | 오른 해 | 최근 해 중앙값 |
|---|---|---|---|---|
| 5거래일 | +0.5% | +0.2% | 50% | +1.0% |
| 20거래일 | +0.6% | +3.0% | 60% | +5.8% |
| 60거래일 | −0.7% | +1.8% | 40% | −0.4% |
K2 점검 · 통과
- 6개월 모멘텀
- +33.3%
- 6개월 모멘텀 백분위
- 90
- 200일선 대비
- 1.15배
- 1년 수익률
- +99.8%
- 과열 여부
- 과열 아님
세 조건 모두 통과
포트폴리오 적합 · 조회 안 됨
적정 비중 —
공개용 리포트에는 개인 계좌 기준 판단을 싣지 않습니다. 일반 기준: 정유 사이클에 따라 이익과 주가가 크게 움직이고(10년 최대 낙폭 −56%) 한 업종에 쏠린 지주사라, 한 종목 비중은 전체의 5% 안팎에서 시작하고 같은 정유·에너지 종목과 합친 비중을 함께 보는 편이 안전합니다.
분기 실적
■ 매출■ 영업이익단위 억원
백테스트·엔진
평가 기간 2016-12-13 ~ 2026-10-16 (약 9.8년) — 데이터는 2016-02-23부터이고, 앞 200거래일은 200일선 같은 지표 계산에만 썼습니다. 1억 원으로 시작, 매매마다 수수료 0.15%, 야후 파이낸스 일봉.
| 전략 | 총수익 | CAGR | MDD | 샤프 | 거래수 | 승률 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 단순 보유 | +163.3% | +10.7% | −56.2% | 0.48 | 1 | 100.0% |
| 200일선 추세 | +57.6% | +4.9% | −59.2% | 0.31 | 34 | 20.6% |
| RSI(2) 단기 반등 | +16.4% | +1.6% | −20.8% | 0.21 | 59 | 55.9% |
| 볼린저밴드 되돌림 | +25.1% | +2.4% | −24.0% | 0.26 | 28 | 53.6% |
| 큰 낙폭 후 매수 | +28.8% | +2.7% | −26.3% | 0.28 | 2 | 100.0% |
| 피어 모멘텀 순환 | −49.9% | −7.0% | −80.3% | -0.04 | 321 | 43.3% |
| 계절성(표본 밖 검증) | +25.2% | +7.5% | −25.8% | 0.42 | 6 | 50.0% |
- 단순 보유: 평가 첫날 사서 끝까지 보유
- 200일선 추세: 종가가 200일선 위에 이틀 연속 있으면 보유, 아래로 내려가면 매도
- RSI(2) 단기 반등: 200일선 위에서 RSI(2)가 10 아래면 매수, 5일선 위로 마감하거나 10거래일이 지나면 매도
- 볼린저밴드 되돌림: 종가가 볼린저 하단(20일·2σ) 아래이고 RSI(14)가 35 미만이면 매수, 중심선 회복·−10% 손절·20거래일 중 먼저 오는 때 매도
- 큰 낙폭 후 매수: 52주 고점보다 35% 이상 빠지면 매수해 120거래일 보유
- 피어 모멘텀 순환: GS·SK·LG·HD현대·LS 중 6개월 모멘텀(최근 1개월 제외) 상위 2개를 반씩 보유, 모멘텀이 0 이하면 현금
- 계절성(표본 밖 검증): 앞 70% 기간에서 수익이 좋았던 달(3·4·5·11·12월)에만 보유, 뒤 30%(2023-07-25 이후)에서 평가 (평가 2023-07-25 ~ 2026-10-16, 약 3.2년)
CAGR은 1년으로 환산한 수익률이라 기간이 짧으면 크게 부풀려집니다. MDD는 고점 대비 가장 크게 빠진 폭, 샤프는 흔들림 대비 수익(1 이상 양호)입니다.
| 전략 | 오늘 신호 | 판정 | OOS | 기대수익 | 승률 | 표본 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 눌림목 | 없음 | FAIL | OVERFIT | +0.3% | 46.9% | 162 |
| RSI(2) 과매도 | 있음 | INSUFFICIENT | ROBUST | +0.3% | 50.0% | 58 |
| 52주 신고가 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +9.2% | 57.1% | 7 |
| 200일선 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +1.5% | 50.0% | 4 |
| 거래량 폭발 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | −1.7% | 33.3% | 3 |
| 기간 | 평균 | 중앙값 | 승률 |
|---|---|---|---|
| 5거래일 | — | ||
| 20거래일 | — | ||
| 60거래일 | — | ||
점검표
| 지표 | 현재 | 깨짐 기준 | 장기 |
|---|---|---|---|
| 분기 영업이익(작년 같은 분기 대비) | 2Q26 1조7,174억(+253%) | 작년 같은 분기보다 낮아짐 | 장기 |
| ROE(TTM) | 15.4% | 8% 아래 | 장기 |
| PBR | 0.53배 | 0.8배 이상이면 싸다는 근거가 약해짐 | 장기 |
| 주당 배당금 | 3,000원 | 삭감 | 장기 |
| 데이터센터(동해 AIDC) 진행 | 2028년 1차 1.2GW 목표 | 착공 지연·계획 축소 | 장기 |
| 200일선 | 종가 92,500원, 200일선 80,474원 | 종가가 200일선 아래로 2주 이상 | 단기 |
| RSI(2) 신호 | 5.67(과매도 신호) | 신호 뒤 20거래일 안에 87,000원 아래 | 단기 |
| 지지대 | 69,500원 | 종가 이탈 | 단기 |
장기 논리 지표 중 깨짐 2개 이상이면 재검토
확인 일정
- 3Q26 실적 발표(10월 말~11월 초 예상)
볼 것: 영업이익이 작년 3분기 8,706억보다 큰지, 재고 이익을 뺀 GS칼텍스 정유 이익
- 계절적으로 강했던 달
볼 것: 11월 중앙값 +5.24%가 반복되는지(보조 지표)
- 결산 배당 기준일
볼 것: 주당 배당금 3,000원 이상 유지 여부
출처·데이터 경고
비교 종목
자회사를 거느린 사업형 지주회사끼리 묶었습니다. SK·LG·HD현대·LS 모두 NAV 대비 할인율로 값이 매겨집니다. 정유 사업만 보면 S-Oil·SK이노베이션이 가깝지만, GS는 유통·발전 비중이 커서 지주사 묶음을 썼습니다.
밸류에이션: PBR·ROE — 지주사라 PBR-ROE로 봤습니다. 자기자본비용을 13%로 높게 잡아 지주사 할인을 반영했습니다. KIS의 2026 영업이익 추정(2조6,795억, 4월 기준)은 상반기 실제보다 작아 쓰지 않았습니다. 기본 ROE 8%는 최근 10년 평균(9.4%)보다 낮게 잡은 가정이며, 2Q26의 일시적 이익을 빼고 본 값입니다. 네이버 추정 EPS 26,669원은 참고만 했습니다.
- 분기 재무가 누적값(YTD) — 단독 분기로 차감해 사용
운영자 개인의 분석 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 매수·매도 구간은 작성 시점 데이터로 계산한 참고 범위이고 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.