하나마이크론 상세 리포트 (067310)

반도체 제조업작성일 2026-10-18작성 시 기준가 40,800원데이터 2026-10-16 종가 기준

작성 시점 데이터 기준, 현재와 다를 수 있음

어떤 회사인가

하나마이크론은 반도체 후공정 회사다. 다 만든 반도체 칩을 기판에 붙이고 감싸는 일(패키징)과 제대로 작동하는지 확인하는 일(테스트)을 대신 해 주고 수수료를 받는다. 이런 외주 후공정을 OSAT라고 부른다. 국내(아산), 베트남, 브라질에 공장이 있고 가장 큰 고객은 SK하이닉스다.

무엇으로 버나

브라질 법인(HT Micron) — 메모리 패키징·모듈40%
브라질 현지에서 메모리를 패키징해 모듈로 판다. 메모리 값이 오르면 매출도 같이 커진다. 2026년 2분기 매출 2,725억원 기준.
베트남 법인(VINA) — 메모리 패키징·테스트37%
SK하이닉스 등 메모리 회사 물량을 받아 패키징·테스트하고 가공비를 받는다. 2026년 2분기 매출 2,500억원 이상 기준.
국내 본사·기타 — 시스템 반도체 패키징·테스트23%
라지바디 등 시스템 반도체를 패키징·테스트하고 가공비를 받는다. 총매출에서 두 해외 법인을 뺀 추정치(2026년 2분기).

앞으로 더 잘 벌까더 잘 벌 것 같다

메모리 수요와 가격이 좋아 베트남·브라질 법인이 함께 커지고 있다. 2026년 2분기는 매출과 영업이익 모두 분기 최대였고, 증권사 추정도 2027년까지 이익이 더 늘어난다고 본다.

2026년 2분기 단독 매출 6,831억원(전년 같은 분기 대비 +101%), 영업이익 1,424억원(+370%)
영업이익률이 1년 전 8.9%에서 20.8%로 개선
베트남 공장 풀가동, 하반기 생산량 확대 계획
영업이익 추정 2026년 4,175억원 → 2027년 4,579억원

걸리는 점

매출의 큰 몫이 SK하이닉스 한 곳(2024년 71%)
브라질 매출은 메모리 가격에 따라 출렁인다
부채비율 194%로 높은 편

메모리 호황으로 2분기 매출이 1년 전의 두 배, 영업이익은 4.7배가 됐다. 사업 흐름은 좋다.
다만 주가는 일주일 새 52,800원에서 40,800원으로 빠질 만큼 출렁임이 크고, 고객이 SK하이닉스에 몰려 있다.
지금 가격은 2026년 예상 이익 기준 PER 약 22배로 중간쯤이다. 3분기 실적을 보며 200일선(약 37,000원) 근처에서 나눠 사는 시나리오가 중심이다.

오늘 신호 없음K2 통과포트폴리오 조회 안 됨

중심 시나리오: 수개월 — 오늘 단기 신호가 없고 비슷한 과거 상황의 20일 뒤 중앙값이 −3.8%라, 단기 반등보다 11월 실적 확인과 이익 성장에 기대는 수개월 시나리오가 맞다.

가격과 구간

— 종가— 200일선■ 매수 구간■ 매도 구간┅ 손절

살 만한 이유

사업

2026년 2분기 단독 매출 6,831억원으로 1년 전보다 101% 늘었고, 영업이익은 1,424억원으로 370% 늘었다. 웹 기사(연결 6,832억원·1,423억원)와도 맞다.
수익성이 좋아졌다. 2026년 상반기 영업이익률 18%, ROE 37.8%로 2025년(8.3%, 9.9%)보다 크게 올랐다.

밸류에이션

최근 12개월 이익 기준 PER 21.6배, 2026년 예상 기준 21.7배로, 지난 2년 PER 범위(19~71배)의 아래쪽이다. 증권사 평균 목표가는 68,000원이다.

차트

덜 오른 주식(K2) 조건을 통과했다. 6개월 +36.9%(상위 10%), 200일선의 1.10배로 과열은 아니다.
RSI(2) 과매도 반등은 표본 밖 검증에서도 버텼다(뒤 기간 평균 +9.5%, 20일 보유). 52주 고점 대비 35% 이상 빠졌을 때 사서 120일 보유한 백테스트는 9번 중 7번 이익이었다.

단점·리스크

고객이 한 곳에 몰려 있다. 2024년 매출의 71%가 SK하이닉스였다.
현실화되면: SK하이닉스가 외주 물량을 줄이거나 다른 곳으로 나누면 베트남 법인 가동률이 떨어져 영업이익이 크게 줄 수 있다. 2023년처럼 영업이익률이 6%대로 돌아가면 이익은 지금의 3분의 1 수준이 된다.
매출의 약 40%인 브라질 법인은 메모리 가격에 따라 매출이 움직인다. 지금 성장의 일부는 가격 덕분이다.
현실화되면: 메모리 가격이 꺾이면 브라질 매출과 이익률이 같이 내려간다. 2022년 하반기처럼 분기 영업이익이 반 토막 이하로 떨어질 수 있다(2022년 2분기 362억원 → 4분기 79억원).
주가 출렁임이 크다. 10년 보유 최대 낙폭 −70.5%, 이번 달에도 52,800원(10/6)에서 38,800원(10/15)까지 일주일 새 약 27% 빠졌다.
현실화되면: 실적이 좋아도 반도체 업종 분위기가 식으면 52주 저점(22,400원) 근처까지 밀릴 수 있다. 현재가 대비 약 −45%다.
재무 숫자에 확인할 점이 있다. 2026년 1분기 순이익(728억원)이 영업이익(720억원)과 거의 같아 영업 외 이익이 섞였을 수 있다. EPS도 출처마다 다르다(예상 1,880원, 네이버 2026.06 기준 2,578원). 사이트 브리핑의 상승 시나리오 152,700원(현재가 +274%)은 비정상 값이라 쓰지 않았다.
현실화되면: 일회성 이익이 빠지면 실제 PER은 지금 보이는 숫자보다 높다. EPS가 1,880원보다 낮게 나오면 기본 범위 상단(42,000원)도 내려가야 한다.
부채비율이 194%로 높고, 지난 5년 대부분 200% 안팎이었다.
현실화되면: 공장 증설에 돈을 더 빌리는데 업황이 꺾이면 이자 부담이 커지고, 증자 같은 주주 부담 조치가 나올 수 있다.

시나리오 · 단기 스윙

오른쪽 회색이 예상 구간입니다. 매수 구간에서 산 뒤 반등하면 파란 점선, 실패하면 회색 점선으로 손절합니다. 가격은 리포트 값이고, 언제 닿을지는 예시로 그렸습니다.

매수: 37,000원~39,000원 (−9.3%~−4.4%)
매도: 43,000원~45,000원 (+5.4%~+10.3%)
손절: 34,500원~35,500원 (−15.4%~−13.0%)

기간: 신호가 오면 최대 20거래일

근거: 오늘은 RSI(2) 신호가 없다(RSI(2) 33). 신호가 오면 지지대 39,050·37,500원 부근에서 산다. 과거 신호의 20일 평균 이익 +17%를 그대로 쓰면 너무 높아서, 첫 저항 43,100원과 21일선(44,284원)·볼린저 중심선(45,038원) 사이에서 판다. 37,500원 지지가 깨지고 평균 손실(−9.6%) 근처인 35,000원 부근에서 손절한다.

시나리오 · 수개월중심

오늘 종가에서 6개월 뒤 상승·기본·하락 범위로 벌어지는 부채꼴입니다. 가로 띠는 분할 매수·매도 구간, 세로 점선은 실적 같은 일정입니다. 6개월은 그림을 위한 가정입니다.

분할 매수	구간	조건
1차	37,000원~39,000원 (−9.3%~−4.4%)	200일선(37,066원)과 60일선(37,909원) 근처에서 종가로 버틸 때 1차
2차	33,500원~35,500원 (−17.9%~−13.0%)	볼린저 하단(33,452원)까지 밀렸지만 3분기 실적 발표 전 이익 추정이 유지될 때 2차
3차	40,000원~43,000원 (−2.0%~+5.4%)	11월 3분기 영업이익이 작년 3분기(383억원)의 2배 이상으로 확인될 때 3차

매도: 52,500원~58,000원 (+28.7%~+42.2%)
상승: 52,500원~63,000원 (+28.7%~+54.4%)
기본: 34,000원~42,000원 (−16.7%~+2.9%)
하락: 22,500원~26,500원 (−44.9%~−35.0%)

논리 무효 조건: 3분기 단독 영업이익이 작년 3분기(383억원)의 2배인 770억원에 못 미치거나, 영업이익률이 15% 아래로 내려가거나, 종가가 200일선 아래에서 한 달 넘게 머물면 논리를 다시 본다.

근거: 2026년 예상 EPS 1,880원(브리핑 예상 PER 21.7배와 맞음), 2027년 EPS 2,100원(영업이익 추정 +9.7%를 단순 적용한 가정). 상승 = 2,100 × 25~30배 = 52,500~63,000원, 기본 = 1,880 × 18배 ~ 2,100 × 20배 = 33,840~42,000원, 하락 = 1,880 × 12~14배 = 22,560~26,320원. 매도 구간은 상승 범위 하단과 저항 54,650·57,000원, 52주 고점 58,500원 사이.

계절성

1월이 가장 강했다(중앙값 +10.2%, 10년 중 6년 상승). 9월(+3.3%, 11년 중 7년)과 4월(+3.1%)도 좋은 편이다. 10월(중앙값 −2.1%, 10년 중 4년)과 5월(−1.7%)은 약했다. 실적은 4분기에 몰리는 편으로, 최근 5년 연간 매출의 27.7%, 영업이익의 28.9%가 4분기에 나왔고 1분기가 가장 작았다(매출 22.4%).

사는 시점 지금부터 3개월은 10월 약함(−2.1%), 11월 강함(+4.7%, 10년 중 6년), 12월 약함(−1.2%)으로 섞여 있다. 해마다 10월 18일쯤 산 경우 20거래일 뒤 중앙값 +5.1%(10년 중 7년 상승), 60거래일 뒤 +5.1%(8년 상승)였지만 최근 해들의 20일 중앙값은 +0.2%로 약해졌다. 그래서 한 번에 사기보다 나눠서 사는 쪽이 맞다. 11월 3분기 실적은 2분기가 아니라 작년 3분기(매출 4,323억원, 영업이익 383억원)와 비교한다. 한 달 표본이 10개 안팎이라 계절성만으로 사지 않는다.

월별 수익 (2016-03~2026-09, 중앙값 · 강조 = 지금부터 3개월)

1월+10.2%6/10
2월+1.5%6/10
3월−0.8%5/11
4월+3.1%6/11
5월−1.7%5/11
6월+3.8%6/11
7월−1.3%4/11
8월−0.9%5/11
9월+3.3%7/11
10월−2.1%4/10
11월+4.7%6/10
12월−1.2%5/10

아래 숫자는 오른 해/전체 해. 한 달에 표본이 10개 안팎이라 참고용입니다 — 그 달에 오를 확률이 조금 높았다는 뜻이지 보장이 아닙니다.

분기 실적 패턴 (매출, 억 원)

연도	1분기	2분기	3분기	4분기
2021	1,435	1,541	1,761	1,958
2022	2,157	2,422	2,198	2,167
2023	2,379	2,492	2,394	2,415
2024	2,690	2,859	3,121	3,837
2025	3,118	3,402	4,323	4,501
연간 비중	22.4%	24.2%	25.7%	27.7%
영업이익 비중	20.1%	25.9%	25.1%	28.9%

해마다 같은 날(10/18) 샀다면

보유	중앙값	평균	오른 해	최근 해 중앙값
5거래일	−1.5%	+0.2%	40%	−1.3%
20거래일	+5.1%	+7.2%	70%	+0.2%
60거래일	+5.1%	+11.5%	80%	+5.1%

K2 점검 · 통과

6개월 모멘텀: +36.9%
6개월 모멘텀 백분위: 90
200일선 대비: 1.10배
1년 수익률: +78.6%
과열 여부: 과열 아님

세 조건 모두 통과

포트폴리오 적합 · 조회 안 됨

적정 비중 —

공개용 리포트에는 개인 계좌 기준 판단을 싣지 않습니다. 일반 기준: 연 변동성이 약 60%이고 과거 최대 낙폭이 −70%인 종목이라, 한 종목 비중은 전체 주식 자산의 3~5% 이내로 두고 2~3번 나눠 사는 것이 무난합니다. 반도체 종목을 이미 많이 가졌다면 그 합계로 판단합니다.

분기 실적

■ 매출■ 영업이익단위 억원

백테스트·엔진

평가 기간 2016-12-13 ~ 2026-10-16 (약 9.8년) — 데이터는 2016-02-23부터이고, 앞 200거래일은 200일선 같은 지표 계산에만 썼습니다. 1억 원으로 시작, 매매마다 수수료 0.15%, 야후 파이낸스 일봉.

전략 백테스트
전략	총수익	CAGR	MDD	샤프	거래수	승률
단순 보유	+1,085.0%	+29.6%	−70.5%	0.72	1	100.0%
200일선 추세	+415.1%	+18.8%	−61.1%	0.59	32	15.6%
RSI(2) 단기 반등	−16.8%	−1.9%	−54.9%	0.04	64	59.4%
볼린저밴드 되돌림	+35.9%	+3.3%	−53.8%	0.26	27	66.7%
큰 낙폭 후 매수	+918.7%	+27.6%	−57.2%	0.79	9	77.8%
피어 모멘텀 순환	+280.6%	+15.0%	−71.9%	0.52	263	48.7%
계절성(표본 밖 검증)	−21.5%	−7.5%	−60.5%	0.06	10	40.0%

단순 보유: 평가 첫날 사서 끝까지 보유
200일선 추세: 종가가 200일선 위에 이틀 연속 있으면 보유, 아래로 내려가면 매도
RSI(2) 단기 반등: 200일선 위에서 RSI(2)가 10 아래면 매수, 5일선 위로 마감하거나 10거래일이 지나면 매도
볼린저밴드 되돌림: 종가가 볼린저 하단(20일·2σ) 아래이고 RSI(14)가 35 미만이면 매수, 중심선 회복·−10% 손절·20거래일 중 먼저 오는 때 매도
큰 낙폭 후 매수: 52주 고점보다 35% 이상 빠지면 매수해 120거래일 보유
피어 모멘텀 순환: 하나마이크론·SFA반도체·두산테스나·LB세미콘·네패스 중 6개월 모멘텀(최근 1개월 제외) 상위 2개를 반씩 보유, 모멘텀이 0 이하면 현금
계절성(표본 밖 검증): 앞 70% 기간에서 수익이 좋았던 달(1·4·7·11·12월)에만 보유, 뒤 30%(2023-07-25 이후)에서 평가 (평가 2023-07-25 ~ 2026-10-16, 약 3.2년)

CAGR은 1년으로 환산한 수익률이라 기간이 짧으면 크게 부풀려집니다. MDD는 고점 대비 가장 크게 빠진 폭, 샤프는 흔들림 대비 수익(1 이상 양호)입니다.

사이트 전략 엔진
전략	오늘 신호	판정	OOS	기대수익	승률	표본
눌림목	없음	FAIL	ROBUST	+0.9%	40.6%	165
RSI(2) 과매도	없음	FAIL	ROBUST	+6.4%	60.0%	70
52주 신고가 돌파	없음	INSUFFICIENT	NEGATIVE	+1.2%	50.0%	16
200일선 돌파	없음	INSUFFICIENT	INSUFFICIENT	+31.6%	50.0%	6
거래량 폭발 돌파	없음	INSUFFICIENT	ROBUST	+3.2%	25.0%	16

과거 유사 국면 10회(조건 완화) 이후 성과
기간	평균	중앙값	승률
5거래일	+4.6%	+5.8%	70.0%
20거래일	+1.5%	−3.8%	30.0%
60거래일	+9.5%	−4.5%	40.0%

점검표

지표	현재	깨짐 기준	장기
분기 단독 매출 전년 같은 분기 대비	2026년 2분기 +101%	+20% 아래로 떨어짐	장기
분기 영업이익률	2026년 2분기 20.8%	15% 아래	장기
브라질 법인 분기 매출	2,725억원(2026년 2분기)	2분기 연속 전 분기보다 줄어듦(메모리 가격 하락 신호)	장기
SK하이닉스 외주 물량·베트남 가동률	베트남 풀가동, 하반기 증설	가동률 하락이나 물량 축소 공시·기사	장기
부채비율	194%(2026년 6월)	230% 넘음	장기
종가와 200일선	200일선(37,066원)의 1.10배	200일선 아래에서 20거래일 넘게 머묾	단기
RSI(2) 과매도 신호	신호 없음(RSI(2) 33)	신호 후 35,000원 손절선 이탈	단기

장기 논리 지표 중 깨짐 2개 이상이면 재검토

확인 일정

2026-10SK하이닉스 3분기 실적 발표
볼 것: 메모리 가격·출하 전망과 외주 후공정 물량 언급
2026-11하나마이크론 3분기 실적 발표
볼 것: 작년 3분기(매출 4,323억원, 영업이익 383억원)와 비교. 영업이익 770억원 이상, 이익률 15% 이상인지
2026-12-31결산 배당 기준일
볼 것: 작년 주당 70원(수익률 0.2%) — 배당은 판단 근거로 작다

출처·데이터 경고

비교 종목

모두 국내 반도체 후공정(패키징·테스트) 외주 회사다. SFA반도체·LB세미콘·네패스는 패키징, 두산테스나는 테스트가 주력이다.

밸류에이션: PER 민감도 — 피어(SFA반도체·LB세미콘은 적자, 두산테스나·네패스는 PER 40~60배대)는 PER 비교가 어려워 자기 과거 PER 범위와 업종 보통 배수(12~30배)를 썼다. 2026년 EPS는 사이트 예상 PER에서 거꾸로 구한 값이고, 2027년 EPS 2,100원은 컨센서스가 아니라 영업이익 추정 증가율을 적용한 가정이다. 사이트 브리핑의 상승 시나리오 152,700원은 PER 81배를 적용한 비정상 값이라 버렸다.

분기 재무가 누적값(YTD) — 단독 분기로 차감해 사용

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