대한전선 상세 리포트 (001440)
절연선 및 케이블 제조업작성일 작성 시 기준가 23,800원데이터 2026-10-16 종가 기준
작성 시점 데이터 기준, 현재와 다를 수 있음
어떤 회사인가
대한전선은 전기를 보내는 전선을 만드는 회사입니다. 발전소·변전소를 잇는 초고압 케이블(높은 전압으로 멀리 보내는 굵은 전선), 바다 밑에 까는 해저케이블, 건물·공장용 전선, 그리고 전선의 원재료인 구리 선재를 만듭니다. 한전 같은 국내 전력회사와 미국·영국·중동 등 해외 전력망 사업자에게 팔고, 최근에는 설계부터 시공까지 한 번에 맡는 턴키 수주를 늘리고 있습니다.
무엇으로 버나
소재(구리 선재 등)52%
구리를 녹여 만든 선재를 전선 회사 등에 판매합니다. 매출은 크지만 구리값을 거의 그대로 옮겨 받는 구조라 이익률은 낮습니다(2024년 기준 근사치).
초고압·해저케이블21%
전력회사·해상풍력 사업자에게 케이블을 납품하고 포설·시공까지 맡아 돈을 법니다. 이익률이 가장 높은 사업입니다.
산업용 전선(중·저압)17%
건설사·공장·데이터센터에 배전용 전선을 판매합니다.
통신·기타10%
광케이블 등 통신 케이블과 기타 매출입니다(나머지를 묶은 추정치).
앞으로 더 잘 벌까더 잘 벌 것 같다
본업 이익은 늘고 있습니다. 2분기 매출과 영업이익이 3개 분기 연속 최대였고, 일감(수주잔고)도 처음 4조원을 넘었습니다.
- 2Q26 매출 1조 1,986억원(전년 같은 분기보다 +31%), 영업이익 609억원(+113%)
- 수주잔고 첫 4조원 돌파(2Q26), 10월 15일 미국 초고압 턴키 프로젝트 자재 1,200억원 수주 공시
- 증권사 영업이익 예상 2026년 2,305억원, 2027년 2,787억원(2025년 1,286억원)
- 해저케이블 포설선 2척 확보로 바다 공사까지 직접 하는 고마진 사업 확대
걸리는 점
- 2026년 상반기 영업이익 1,213억원인데 순이익은 -950억원 — 영업 밖에서 큰 손실
- 원·달러 환율 하락으로 3분기 영업이익이 기대보다 낮을 수 있다는 증권사 전망(SK증권)
- 매출 절반이 구리값에 따라 움직이는 소재 사업이라 매출 증가율이 실제 실력보다 커 보일 수 있음
- 본업은 좋아지고 있습니다. 2분기 매출 +31%, 영업이익 +113%로 최대였고 수주잔고도 4조원을 넘었습니다.
- 주가는 5월 고점 75,900원에서 69% 빠져 23,800원, 200일선의 0.72배입니다. 과열이 식은 대신 추세는 아직 아래쪽입니다.
- 상반기 순손실(-950억원)과 3분기 환율 영향이 걸려 있어, 3분기 실적을 확인하며 나눠서 접근하는 수개월 시나리오가 중심입니다.
오늘 신호 없음K2 통과포트폴리오 조회 안 됨
중심 시나리오: 수개월 — 오늘 RSI2·눌림목 신호가 없고(200일선 아래), 주가를 다시 움직일 핵심은 3분기 실적과 수주라서 실적 확인 중심의 수개월 시나리오가 맞습니다.
가격과 구간
— 종가— 200일선■ 매수 구간■ 매도 구간┅ 손절
살 만한 이유
사업
- 2Q26 매출 1조 1,986억원, 영업이익 609억원으로 전년 같은 분기보다 각각 31%, 113% 늘었습니다. 영업이익률도 2025년 3.5%에서 5.3%로 올랐습니다.
- 증권사 예상 영업이익이 2026년 2,305억원, 2027년 2,787억원으로 2025년(1,286억원)의 약 2배입니다.
밸류에이션
- 주가가 크게 빠지면서 덜 오른 주식(K2) 조건을 통과했습니다. 6개월 수익 -21.7%, 1년 수익 +57.8%로 과열이 아닙니다. 증권사 평균 목표가는 43,071원입니다.
차트
- 지금과 비슷한 자리(11번)에서 60거래일 뒤 평균 +18.6%, 중앙값 +15.9%, 오른 비율 72.7%였습니다. 볼린저 되돌림 백테스트도 10년간 +125%(승률 73%)로 단순 보유(+48%)보다 나았습니다.
단점·리스크
이상한 숫자: 상반기 영업이익은 1,213억원인데 순이익은 -950억원(2분기만 -882억원)입니다. 영업 밖에서 큰 손실이 났고, 이 데이터로는 원인(구리·환율 파생상품 평가, 금융비용 등)을 확인하지 못했습니다.
현실화되면: 손실이 일회성이 아니라 계속되면 2026년 순이익이 적자 근처에 머물러 PER 기준 밸류가 성립하지 않고, 주가가 지지대 20,550원 아래로 갈 수 있습니다.
주가가 4~5월 두 달 만에 약 2.6배로 뛰었다가(최고 75,900원) 69% 빠졌습니다. 기대가 먼저 들어왔다 빠진 자리라 변동성이 매우 큽니다(연 변동성 약 59%, 10년 최대 낙폭 -82%).
현실화되면: 시장이 다시 위험 회피로 가면 52주 저점 근처(17,000~20,000원)까지 한 번 더 밀릴 수 있습니다.
SK증권은 원·달러 환율 하락으로 3분기 영업이익이 기대를 소폭 밑돌 것이라며 목표가를 61,000원에서 33,000원으로 낮췄습니다. 수출 비중이 커서 환율에 민감합니다.
현실화되면: 3분기 영업이익이 작년 같은 분기(295억원) 대비 증가 폭이 작으면 성장 기대가 꺾여 PER 25배 수준(약 19,000원)까지 낮아질 수 있습니다.
부채비율이 2024년 말 77%에서 2026년 6월 110%로 올랐습니다. 해저케이블 공장·포설선 투자 때문으로 보이지만 이자 부담이 커집니다.
현실화되면: 투자 회수가 늦어지면 유상증자 같은 자금 조달로 주주 몫이 희석될 수 있습니다.
단기 반등 매매는 이 종목에서 잘 안 통했습니다. RSI(2) 백테스트는 10년간 -15%, 큰 낙폭 후 매수는 -50%였습니다.
현실화되면: 급락 직후 바로 사면 더 빠지는 구간을 견뎌야 할 수 있습니다. 분할과 손절이 필요합니다.
시나리오 · 단기 스윙
- 매수
- 21,000원~23,200원 (−11.8%~−2.5%)
- 매도
- 26,500원~28,500원 (+11.3%~+19.7%)
- 손절
- 19,300원~20,000원 (−18.9%~−16.0%)
기간: 신호가 온 뒤 약 20거래일
근거: 오늘은 RSI(2)·눌림목 신호가 없습니다. 신호가 오면 볼린저 하단(23,135원)~지지대(20,550원) 위에서 사고, 이 종목 RSI(2) 최적 보유 20일의 평균 이익 +20.4%와 볼린저 중심선(28,532원)·60일선(27,963원) 근처에서 팝니다. 지지대 20,550원 아래 마감이면 손절(평균 손실 -11.7%).
시나리오 · 수개월중심
| 분할 매수 | 구간 | 조건 |
|---|---|---|
| 1차 | 21,000원~23,500원 (−11.8%~−1.3%) | 지지대 20,550원 위에서 버틸 때 1차(계획 물량의 1/3) |
| 2차 | 23,500원~26,000원 (−1.3%~+9.2%) | 3분기 실적(11월)에서 영업이익이 작년 같은 분기 295억원보다 늘고 순이익이 흑자로 돌아올 때 2차 |
| 3차 | 27,500원~29,000원 (+15.5%~+21.8%) | 60일선(27,963원)을 회복해 종가로 지킬 때 3차 |
- 매도
- 37,000원~42,000원 (+55.5%~+76.5%)
- 상승
- 38,000원~42,000원 (+59.7%~+76.5%)
- 기본
- 27,000원~31,000원 (+13.4%~+30.3%)
- 하락
- 18,000원~20,500원 (−24.4%~−13.9%)
논리 무효 조건: 종가 19,000원 아래로 내려가거나, 분기 영업이익이 작년 같은 분기보다 줄거나, 영업 밖 손실이 3분기에도 수백억원 이어지면 중단
근거: 정상화 EPS = 예상 영업이익 × 0.65 ÷ 1억 9,600만주. 상승: 2027년 925원 × PER 45배 ≈ 41,600원. 기본: 925원 × 32배 ≈ 29,600원. 하락: 2026년 764원 × 25배 ≈ 19,100원.
계절성
1월(중앙값 +5.3%, 10년 중 7번 상승)과 5월(+4.45%, 11번 중 6번)이 강했고, 6월(-10.59%, 2번 상승)과 7월(-9.65%, 2번 상승), 2월(-5.33%)이 약했습니다. 분기 실적은 4분기에 매출의 27.6%, 영업이익의 29.9%가 몰리고 3분기 영업이익 비중이 18.5%로 가장 낮습니다.
사는 시점 앞으로 3개월(10·11·12월)은 중앙값이 모두 0 아래(-0.24%, -3.11%, -1.79%)라 약한 편이고, 해마다 이맘때 산 경우 20거래일 뒤 중앙값도 -1.68%(오른 해 40%)였습니다. 한 번에 사기보다 나눠서 사는 쪽이 맞습니다. 3분기 실적은 2분기가 아니라 작년 3분기(매출 8,550억원·영업이익 295억원)와 비교하세요. 한 달 표본이 10개 안팎이라 계절성은 보조 근거로만 씁니다.
월별 수익 (2016-03~2026-09, 중앙값 · 강조 = 지금부터 3개월)
- 1월+5.3%7/10
- 2월−5.3%3/10
- 3월+0.8%6/11
- 4월+0.3%6/11
- 5월+4.5%6/11
- 6월−10.6%2/11
- 7월−9.6%2/11
- 8월−0.4%5/11
- 9월−1.0%4/11
- 10월−0.2%5/10
- 11월−3.1%4/10
- 12월−1.8%3/10
아래 숫자는 오른 해/전체 해. 한 달에 표본이 10개 안팎이라 참고용입니다 — 그 달에 오를 확률이 조금 높았다는 뜻이지 보장이 아닙니다.
분기 실적 패턴 (매출, 억 원)
| 연도 | 1분기 | 2분기 | 3분기 | 4분기 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 4,443 | 4,454 | 4,774 | 6,306 |
| 2022 | 5,894 | 6,384 | 5,688 | 6,539 |
| 2023 | 7,039 | 7,544 | 6,300 | 7,557 |
| 2024 | 7,885 | 8,644 | 8,044 | 8,340 |
| 2025 | 8,555 | 9,163 | 8,550 | 10,092 |
| 연간 비중 | 23.7% | 25.3% | 23.4% | 27.6% |
| 영업이익 비중 | 23.2% | 28.5% | 18.5% | 29.9% |
해마다 같은 날(10/18) 샀다면
| 보유 | 중앙값 | 평균 | 오른 해 | 최근 해 중앙값 |
|---|---|---|---|---|
| 5거래일 | −0.2% | −0.7% | 50% | −1.7% |
| 20거래일 | −1.7% | +3.9% | 40% | −0.6% |
| 60거래일 | +2.1% | +5.8% | 50% | +7.1% |
K2 점검 · 통과
- 6개월 모멘텀
- −21.7%
- 6개월 모멘텀 백분위
- 38
- 200일선 대비
- 0.72배
- 1년 수익률
- +57.8%
- 과열 여부
- 과열 아님
세 조건 모두 통과
포트폴리오 적합 · 조회 안 됨
적정 비중 —
공개용 리포트에는 개인 계좌 기준 판단을 싣지 않습니다. 일반 기준: 연 변동성이 약 59%이고 10년 최대 낙폭이 -82%였던 종목이라, 한 종목 비중을 전체의 3~5% 안쪽으로 두고 이미 전력기기·전선주를 들고 있다면 같은 업종 합계가 커지지 않게 보는 것이 무난합니다.
분기 실적
■ 매출■ 영업이익단위 억원
백테스트·엔진
평가 기간 2016-12-13 ~ 2026-10-16 (약 9.8년) — 데이터는 2016-02-23부터이고, 앞 200거래일은 200일선 같은 지표 계산에만 썼습니다. 1억 원으로 시작, 매매마다 수수료 0.15%, 사이트 DB 일봉 일봉.
| 전략 | 총수익 | CAGR | MDD | 샤프 | 거래수 | 승률 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 단순 보유 | +47.8% | +4.2% | −82.1% | 0.35 | 1 | 100.0% |
| 200일선 추세 | +118.3% | +8.5% | −79.3% | 0.40 | 23 | 17.4% |
| RSI(2) 단기 반등 | −15.2% | −1.7% | −35.2% | -0.02 | 40 | 60.0% |
| 볼린저밴드 되돌림 | +125.3% | +8.9% | −47.8% | 0.53 | 41 | 73.2% |
| 큰 낙폭 후 매수 | −50.4% | −7.1% | −77.5% | 0.04 | 16 | 37.5% |
| 피어 모멘텀 순환 | +222.3% | +13.0% | −74.0% | 0.49 | 296 | 47.3% |
| 계절성(표본 밖 검증) | +213.3% | +44.4% | −36.9% | 1.05 | 9 | 66.7% |
- 단순 보유: 평가 첫날 사서 끝까지 보유
- 200일선 추세: 종가가 200일선 위에 이틀 연속 있으면 보유, 아래로 내려가면 매도
- RSI(2) 단기 반등: 200일선 위에서 RSI(2)가 10 아래면 매수, 5일선 위로 마감하거나 10거래일이 지나면 매도
- 볼린저밴드 되돌림: 종가가 볼린저 하단(20일·2σ) 아래이고 RSI(14)가 35 미만이면 매수, 중심선 회복·−10% 손절·20거래일 중 먼저 오는 때 매도
- 큰 낙폭 후 매수: 52주 고점보다 35% 이상 빠지면 매수해 120거래일 보유
- 피어 모멘텀 순환: 대한전선·가온전선·일진전기·대원전선·LS에코에너지 중 6개월 모멘텀(최근 1개월 제외) 상위 2개를 반씩 보유, 모멘텀이 0 이하면 현금
- 계절성(표본 밖 검증): 앞 70% 기간에서 수익이 좋았던 달(1·3·4·5·11월)에만 보유, 뒤 30%(2023-07-25 이후)에서 평가 (평가 2023-07-25 ~ 2026-10-16, 약 3.2년)
CAGR은 1년으로 환산한 수익률이라 기간이 짧으면 크게 부풀려집니다. MDD는 고점 대비 가장 크게 빠진 폭, 샤프는 흔들림 대비 수익(1 이상 양호)입니다.
| 전략 | 오늘 신호 | 판정 | OOS | 기대수익 | 승률 | 표본 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 눌림목 | 없음 | FAIL | ROBUST | +7.9% | 25.3% | 83 |
| RSI(2) 과매도 | 없음 | FAIL | ROBUST | +2.2% | 42.6% | 47 |
| 52주 신고가 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +15.4% | 55.6% | 9 |
| 200일선 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +7.5% | 50.0% | 4 |
| 거래량 폭발 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +18.9% | 80.0% | 10 |
| 기간 | 평균 | 중앙값 | 승률 |
|---|---|---|---|
| 5거래일 | +3.6% | +2.5% | 63.6% |
| 20거래일 | +6.0% | +3.4% | 63.6% |
| 60거래일 | +18.6% | +15.9% | 72.7% |
점검표
| 지표 | 현재 | 깨짐 기준 | 장기 |
|---|---|---|---|
| 분기 영업이익(작년 같은 분기 대비) | 2Q26 609억원(+113%) | 작년 같은 분기보다 감소 | 장기 |
| 수주잔고 | 4조원 이상(2Q26) | 두 분기 연속 감소해 3조원대로 후퇴 | 장기 |
| 분기 순이익(영업 밖 손실) | 2Q26 -882억원 | 3Q26에도 적자 지속 | 장기 |
| 영업이익률 | 5.3%(2026년 상반기) | 4% 아래로 복귀 | 장기 |
| 부채비율 | 110%(2026년 6월) | 130% 넘음 또는 유상증자 공시 | 장기 |
| 지지대 | 종가 23,800원, 지지대 20,550원 | 종가 20,550원 아래 마감 | 단기 |
| 60일선 회복 | 60일선 27,963원 아래 | 회복 전에는 3차 매수 보류 | 단기 |
| 200일선 대비 | 0.72배 | 0.6배 아래로 더 이탈 | 단기 |
장기 논리 지표 중 깨짐 2개 이상이면 재검토
확인 일정
- 3분기 실적 발표(예상 시기)
볼 것: 작년 3분기 매출 8,550억원·영업이익 295억원 대비 증가 폭, 순이익 흑자 전환 여부, 환율 영향
- 해저케이블·북미 추가 수주 공시 여부
볼 것: 수주잔고 4조원 유지·증가
- 2026년 연간 실적 발표(예상 시기)
볼 것: 연간 영업이익이 예상 2,305억원 근처인지, 4분기 비중(과거 약 30%)
출처·데이터 경고
비교 종목
국내 전력 케이블 제조사: 가온전선(LS 계열 배전·통신선), 일진전기(전선·변압기), 대원전선(배전·건설용), LS에코에너지(LS전선 베트남 법인, 동남아 전선)
밸류에이션: PER 민감도 — 올해는 상반기 영업 밖 손실(-950억원) 때문에 실제 순이익이 매우 작아(네이버 추정 EPS 258원, 추정 PER 92배) PER이 의미가 없습니다. 그래서 증권사 영업이익 예상(2026년 2,305억원, 2027년 2,787억원)에 과거 순이익/영업이익 비율 0.65를 곱한 '정상화 이익'을 가정해 썼습니다. 순이익 컨센서스가 아니라 가정한 이익입니다. 배수는 자기 24개월 PER 밴드(26.9~78.3배)와 피어(일진전기 약 40배, LS에코에너지 약 49배)를 참고했고, 가온전선·대원전선은 100배 이상이라 뺐습니다. briefing의 시나리오 가격(38,100원/20,600원)은 그대로 인용하지 않았습니다.
- 006340: yfinance 과거 가격이 DB와 어긋나 백테스트는 로컬 DB 사용(yfinance 과거가 DB와 어긋남 → 로컬 DB 사용)
- 분기 재무가 누적값(YTD) — 단독 분기로 차감해 사용
운영자 개인의 분석 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 매수·매도 구간은 작성 시점 데이터로 계산한 참고 범위이고 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.