LX인터내셔널 상세 리포트 (001120)
상품 중개업작성일 작성 시 기준가 44,600원데이터 2026-10-16 종가 기준
작성 시점 데이터 기준, 현재와 다를 수 있음
어떤 회사인가
LX인터내셔널(옛 LG상사)은 종합상사다. 자회사 LX판토스로 화물 운송을 주선하고(물류), 화학·산업재·IT 소재를 사고팔아 중개 마진을 남기며(트레이딩), 인도네시아 석탄·니켈 광산과 팜오일 농장을 직접 운영한다(자원).
무엇으로 버나
물류(LX판토스)47%
화주에게 해상·항공 운송을 대신 맡아 주고 운임 차이를 번다. 해상 운임과 물동량이 오르면 매출·이익이 같이 는다(2026년 2분기 매출 기준).
트레이딩·신성장45%
화학제품·산업재·IT 소재를 사서 다른 나라 고객에게 팔고 마진을 남긴다. 매출은 크지만 이익률은 낮다.
자원8%
석탄·니켈 광산과 팜오일 농장에서 직접 캐거나 생산해 판다. 매출 비중은 작지만 원자재 가격에 따라 이익이 크게 흔들린다.
앞으로 더 잘 벌까더 잘 벌 것 같다
올해 영업이익은 작년(2,922억)보다 늘 가능성이 높다. 다만 늘어난 이유가 운임·원자재 가격이라 오래 갈지는 불확실하다.
- 2026년 2분기 단독 영업이익 1,178억원, 작년 같은 분기(550억)의 2배 이상
- 물류 부문 2분기 영업이익 510억원, 전분기보다 52.7% 늘어남(운임·물동량)
- 증권사 2026년 영업이익 전망 4,280억~5,112억원으로 작년 2,922억원보다 높음
- 하나증권 3분기 영업이익 추정 1,480억원(작년 3분기 648억)
걸리는 점
- 인도네시아 석탄 생산 쿼터 축소와 정책 불확실성
- 해상 운임이 내려가면 물류 이익이 빠르게 줄어듦
- 4분기마다 반복된 순손실(일회성 손상)
- 2분기 단독 매출 +24.7%, 영업이익 +114%로 실적이 뚜렷이 좋아졌다. 다만 운임·원자재 가격 덕이 크다.
- 주가 44,600원은 컨센서스 EPS 기준 PER 6.1배, PBR 0.54배, 배당수익률 4.5%로 싸 보이지만, 60일 범위 위쪽(94%)이라 단기 진입 자리는 아니다.
- 3분기 실적(11월 초)이 작년 3분기 영업이익 648억의 2배 근처면 논리가 이어진다. 그 전에는 200일선·60일선 근처에서 나눠 사는 조건만 정해 둔다.
오늘 신호 없음K2 통과포트폴리오 조회 안 됨
중심 시나리오: 수개월 — 오늘 단기 신호(RSI2·눌림목)가 없고 비슷한 상황 5·20일 뒤 평균이 음수라, 실적 개선과 저평가 해소를 보는 수개월 시나리오가 중심이다.
가격과 구간
— 종가— 200일선■ 매수 구간■ 매도 구간┅ 손절
살 만한 이유
사업
- 2분기 단독 매출 4조7,763억(+24.7%), 영업이익 1,178억(+114%). 웹 기사 수치와 일치한다.
- 물류 부문 2분기 영업이익 510억원으로 전분기 대비 52.7% 늘었고, 증권사들은 3분기 1,480억원(작년 648억)을 예상한다.
밸류에이션
- 컨센서스 기준 추정 PER 6.08배, PBR 0.54배(BPS 82,641원), 주당배당 2,000원(수익률 4.48%). 컨센서스 목표가 평균 59,857원.
차트
- 200일선(41,206원) 위 1.08배, 1년 수익 +39%이지만 과열은 아니어서 K2(덜 오른 주식) 조건을 통과했다.
- 52주 고점 대비 35% 이상 빠졌을 때 사서 120일 보유하는 규칙이 10년간 +181.7%로 단순 보유(+98.4%)보다 좋았다. 크게 빠질 때가 기회였던 종목이다.
단점·리스크
매출 증가는 물량보다 가격 효과가 크다. 매출의 47%인 물류는 해상 운임, 자원은 석탄·니켈 가격에 달려 있다.
현실화되면: 운임·원자재가 작년 수준으로 돌아가면 분기 영업이익이 2025년 2~4분기처럼 550억~650억대로 반 토막 날 수 있고, 주가는 하락 시나리오(29,600~33,300원)로 간다.
4분기마다 순손실이 반복됐다(2024년 4분기 -624억, 2025년 4분기 -556억). 이번에도 연말 손상차손이 나올 수 있다.
현실화되면: 연간 EPS가 컨센서스 7,333원보다 20% 이상 낮아지고(기본 가정 6,000원), 싸 보이는 PER이 실제로는 8배 근처가 된다.
수익성이 원래 낮다. 2025년 영업이익률 1.75%, ROE 5.22%로 PBR 0.5배가 이상하지 않은 수준이다.
현실화되면: 이익 개선이 일시적이면 PBR 0.4배대(2025년 연간 기준 0.42배)로 되돌아갈 수 있다. BPS 82,641원 기준 약 35,000원.
인도네시아 석탄 광산의 생산 쿼터가 줄었고 정책 불확실성이 있다. 2분기 자원 부문 영업이익은 216억으로 전분기보다 32.7% 줄었다.
현실화되면: 쿼터가 더 줄면 자원 이익이 분기 100억대로 내려가 연간 영업이익이 전망 하단(4,280억) 아래로 갈 수 있다.
변동이 크다. 10년 단순 보유 최대 낙폭 -80%(2016년 34,000원대 → 2020년 3월 6,650원), 200일선 추세 규칙은 오히려 손해(-9.2%)였다. 2020년 4월 하루 +29.7% 같은 뉴스성 급등도 있었다.
현실화되면: 추세를 따라 사면 잦은 손절로 수익이 안 나고, 시장 충격 때 반 이상 빠질 수 있다.
단기 신호의 통계가 약하다. RSI(2) 5일 기대수익 0%, 눌림목은 표본 밖 검증에서 과최적화(OVERFIT) 판정이다.
현실화되면: 단기 스윙만으로는 평균적으로 남는 게 없다. 손절 규칙 없이 들어가면 한 번에 -12~-16% 손실(최악 사례)이 날 수 있다.
시나리오 · 단기 스윙
- 매수
- 41,600원~42,600원 (−6.7%~−4.5%)
- 매도
- 44,300원~46,500원 (−0.7%~+4.3%)
- 손절
- 38,900원~39,400원 (−12.8%~−11.7%)
기간: 신호가 오면 5거래일 안팎
근거: 오늘 신호 없음. 눌림목 매수 구간 41,600~43,733원(EMA21 42,667원)과 볼린저 중심선 42,560원 근처로 내려오면 산다. 매도는 평균 이익 +4.3%(약 44,300원)부터 저항 46,500원까지. 손절은 지지 39,650원·볼린저 하단 39,449원 아래.
시나리오 · 수개월중심
| 분할 매수 | 구간 | 조건 |
|---|---|---|
| 1차 | 40,800원~42,000원 (−8.5%~−5.8%) | 200일선(41,206원) 근처까지 눌리고 종가가 그 위에서 버틸 때 |
| 2차 | 39,400원~40,000원 (−11.7%~−10.3%) | 60일선(39,678원)·지지 39,650원 근처에서 하락이 멈출 때 |
| 3차 | 42,000원~44,600원 (−5.8%~0.0%) | 11월 초 3분기 실적에서 영업이익이 작년 3분기 648억의 2배(약 1,300억) 근처로 확인된 뒤 |
- 매도
- 51,000원~57,700원 (+14.3%~+29.4%)
- 상승
- 58,700원~66,000원 (+31.6%~+48.0%)
- 기본
- 42,000원~51,000원 (−5.8%~+14.3%)
- 하락
- 29,600원~33,300원 (−33.6%~−25.3%)
논리 무효 조건: 3분기 영업이익이 작년 3분기 648억을 밑돌거나, 종가가 지지 37,150원 아래로 내려가 2주 넘게 머물면 논리를 다시 본다.
근거: 상승 = 컨센서스 EPS 7,333원 × PER 8~9배 = 58,700~66,000원. 기본 = 연말 손실을 가정한 EPS 6,000원 × 7~8.5배 = 42,000~51,000원. 하락 = 운임·석탄 하락 시 EPS 3,700원 × 8~9배 = 29,600~33,300원. 매도 범위는 기본 상단 51,000원부터 52주 고점 57,700원까지.
계절성
4월(중앙값 +5.36%, 11년 중 9번 상승)과 1월(중앙값 +5.06%)이 강했고, 10월(중앙값 -7.48%, 10년 중 3번 상승)과 8월(중앙값 -6.78%)이 약했다. 분기 실적은 매출이 고르게 나뉘지만(3분기 26.3%로 가장 큼), 영업이익은 4분기 비중이 20.9%로 가장 작다.
사는 시점 앞으로 3개월(10·11·12월) 중 10월은 약하고 11월은 중앙값 +3.0%로 강한 편, 12월은 약하다. 해마다 같은 날 산 결과도 5·20·60거래일 모두 승률 40%·중앙값 음수라서, 한 번에 사기보다 나눠서 사는 쪽이 낫다. 3분기 실적은 2분기가 아니라 작년 3분기(영업이익 648억)와 비교한다. 월별 표본이 10개 안팎이라 계절성은 보조 근거로만 쓴다.
월별 수익 (2016-03~2026-09, 중앙값 · 강조 = 지금부터 3개월)
- 1월+5.1%6/10
- 2월−0.5%5/10
- 3월−1.2%5/11
- 4월+5.4%9/11
- 5월+1.3%7/11
- 6월−1.9%4/11
- 7월+0.8%6/11
- 8월−6.8%3/11
- 9월+2.7%6/11
- 10월−7.5%3/10
- 11월+3.0%6/10
- 12월−1.8%4/10
아래 숫자는 오른 해/전체 해. 한 달에 표본이 10개 안팎이라 참고용입니다 — 그 달에 오를 확률이 조금 높았다는 뜻이지 보장이 아닙니다.
분기 실적 패턴 (매출, 억 원)
| 연도 | 1분기 | 2분기 | 3분기 | 4분기 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 36,852 | 39,559 | 44,948 | 45,506 |
| 2022 | 49,181 | 50,200 | 47,094 | 41,120 |
| 2023 | 36,999 | 34,404 | 36,594 | 37,146 |
| 2024 | 37,761 | 40,736 | 45,602 | 42,277 |
| 2025 | 40,483 | 38,302 | 45,077 | 43,201 |
| 연간 비중 | 24.1% | 24.3% | 26.3% | 25.2% |
| 영업이익 비중 | 28.5% | 24.9% | 25.7% | 20.9% |
해마다 같은 날(10/18) 샀다면
| 보유 | 중앙값 | 평균 | 오른 해 | 최근 해 중앙값 |
|---|---|---|---|---|
| 5거래일 | −3.2% | −2.8% | 40% | −3.2% |
| 20거래일 | −0.9% | −0.3% | 40% | +3.7% |
| 60거래일 | −5.0% | +2.9% | 40% | +0.6% |
K2 점검 · 통과
- 6개월 모멘텀
- −5.0%
- 6개월 모멘텀 백분위
- 62
- 200일선 대비
- 1.08배
- 1년 수익률
- +39.4%
- 과열 여부
- 과열 아님
세 조건 모두 통과
포트폴리오 적합 · 조회 안 됨
적정 비중 —
공개용 리포트에는 개인 계좌 기준 판단을 싣지 않습니다. 일반 기준: 이익이 운임·원자재 가격에 크게 좌우되는 경기민감주이고 10년 최대 낙폭이 -80%였으므로, 한 종목 비중은 전체 주식의 3~5% 안쪽, 해운·원자재·다른 상사주를 함께 들고 있다면 합쳐서 10%를 넘지 않게 나눠 담는 것이 일반적입니다.
분기 실적
■ 매출■ 영업이익단위 억원
백테스트·엔진
평가 기간 2016-12-13 ~ 2026-10-16 (약 9.8년) — 데이터는 2016-02-23부터이고, 앞 200거래일은 200일선 같은 지표 계산에만 썼습니다. 1억 원으로 시작, 매매마다 수수료 0.15%, 야후 파이낸스 일봉.
| 전략 | 총수익 | CAGR | MDD | 샤프 | 거래수 | 승률 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 단순 보유 | +98.4% | +7.5% | −80.1% | 0.39 | 1 | 100.0% |
| 200일선 추세 | −9.2% | −1.0% | −55.2% | 0.11 | 32 | 15.6% |
| RSI(2) 단기 반등 | −8.3% | −0.9% | −24.3% | -0.02 | 44 | 65.9% |
| 볼린저밴드 되돌림 | −43.2% | −5.8% | −56.1% | -0.36 | 28 | 53.6% |
| 큰 낙폭 후 매수 | +181.7% | +11.5% | −51.4% | 0.52 | 8 | 62.5% |
| 피어 모멘텀 순환 | −57.7% | −8.6% | −72.2% | -0.08 | 221 | 43.0% |
| 계절성(표본 밖 검증) | +34.5% | +10.0% | −29.3% | 0.58 | 10 | 70.0% |
- 단순 보유: 평가 첫날 사서 끝까지 보유
- 200일선 추세: 종가가 200일선 위에 이틀 연속 있으면 보유, 아래로 내려가면 매도
- RSI(2) 단기 반등: 200일선 위에서 RSI(2)가 10 아래면 매수, 5일선 위로 마감하거나 10거래일이 지나면 매도
- 볼린저밴드 되돌림: 종가가 볼린저 하단(20일·2σ) 아래이고 RSI(14)가 35 미만이면 매수, 중심선 회복·−10% 손절·20거래일 중 먼저 오는 때 매도
- 큰 낙폭 후 매수: 52주 고점보다 35% 이상 빠지면 매수해 120거래일 보유
- 피어 모멘텀 순환: LX인터내셔널·포스코인터내셔널·현대코퍼레이션·GS글로벌 중 6개월 모멘텀(최근 1개월 제외) 상위 2개를 반씩 보유, 모멘텀이 0 이하면 현금
- 계절성(표본 밖 검증): 앞 70% 기간에서 수익이 좋았던 달(1·4·9·11·12월)에만 보유, 뒤 30%(2023-07-25 이후)에서 평가 (평가 2023-07-25 ~ 2026-10-16, 약 3.2년)
CAGR은 1년으로 환산한 수익률이라 기간이 짧으면 크게 부풀려집니다. MDD는 고점 대비 가장 크게 빠진 폭, 샤프는 흔들림 대비 수익(1 이상 양호)입니다.
| 전략 | 오늘 신호 | 판정 | OOS | 기대수익 | 승률 | 표본 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 눌림목 | 없음 | FAIL | OVERFIT | +7.0% | 42.3% | 104 |
| RSI(2) 과매도 | 없음 | FAIL | OVERFIT | 0.0% | 51.2% | 43 |
| 52주 신고가 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +6.1% | 33.3% | 9 |
| 200일선 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +0.5% | 25.0% | 8 |
| 거래량 폭발 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +0.8% | 28.6% | 7 |
| 기간 | 평균 | 중앙값 | 승률 |
|---|---|---|---|
| 5거래일 | 0.0% | −1.1% | 33.3% |
| 20거래일 | −2.7% | −3.2% | 33.3% |
| 60거래일 | −1.7% | −1.4% | 41.7% |
점검표
| 지표 | 현재 | 깨짐 기준 | 장기 |
|---|---|---|---|
| 분기 단독 영업이익(작년 같은 분기 대비) | 2분기 1,178억(작년 550억, +114%) | 작년 같은 분기보다 낮아지면 | 장기 |
| 물류 부문 영업이익 | 2분기 510억 | 분기 300억 아래로 내려가면(운임 하락) | 장기 |
| 자원 부문 영업이익 | 2분기 216억 | 분기 100억 아래로(쿼터·석탄 가격 악화) | 장기 |
| 연간 영업이익 전망 | 증권사 4,280억~5,112억 | 전망 하단이 3,500억 아래로 내려오면 | 장기 |
| 주당배당금 | 2,000원(수익률 4.48%) | 배당을 줄이면 | 장기 |
| 4분기 순이익 | 최근 2년 연속 순손실 | 올해 4분기도 -500억 넘는 손실이면 | 장기 |
| 200일선 대비 위치 | 1.08배(200일선 41,206원) | 종가가 200일선 아래로 2주 이상 | 단기 |
| 60일 범위 안 위치 | 94%(고점 근처) | 50% 아래로 내려오면 분할 매수 구간 접근 | 단기 |
| 단기 신호(RSI2·눌림목) | 오늘 없음(RSI2 75.6) | 신호가 오면 스윙 조건 적용 | 단기 |
장기 논리 지표 중 깨짐 2개 이상이면 재검토
확인 일정
- 3분기 실적 발표(예정, 11월 초)
볼 것: 영업이익이 작년 3분기 648억의 2배(약 1,300억) 근처인지, 물류·자원 부문 각각
- 4분기 운임·석탄 가격 흐름
볼 것: 해상 운임 지수와 호주 석탄 가격이 3분기 수준을 유지하는지
- 4분기·연간 실적, 결산 배당 기준일(2월 말)
볼 것: 4분기 순손실 반복 여부, 주당배당 2,000원 유지 여부
출처·데이터 경고
비교 종목
모두 트레이딩·자원·물류를 하는 종합상사다. 포스코인터내셔널(무역·에너지), 현대코퍼레이션(철강·자동차부품 무역), GS글로벌(철강·석탄 무역).
밸류에이션: PER 민감도 — 네이버 컨센서스 추정 EPS 7,333원(추정 PER 6.08배)을 쓰되, 최근 2년 4분기 순손실이 반복돼 기본 시나리오는 EPS를 6,000원으로 낮춰 가정했다(가정값). 배수는 자기 과거 24개월 PER 범위 6.8~12.1배 안에서 보수적으로 7~9배를 썼다. 피어 포스코인터내셔널은 TTM PER 약 12배라 상사 업종 상단으로 참고만 했다.
- 분기 재무가 누적값(YTD) — 단독 분기로 차감해 사용
운영자 개인의 분석 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 매수·매도 구간은 작성 시점 데이터로 계산한 참고 범위이고 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.