빙그레 상세 리포트 (005180)
동·식물성 유지 및 낙농제품 제조업작성일 작성 시 기준가 83,700원데이터 2026-10-02 종가 기준
작성 시점 데이터 기준, 현재와 다를 수 있음
- 이익 체질이 좋아지고 있다. 2026년 2분기 영업이익은 697억 원으로 1년 전보다 160% 늘었고, 상반기 영업이익률은 11%로 2025년(5.9%)의 두 배 가까이 됐다.
- 가격은 싼 편이다. 최근 4분기 이익 기준 PER 9.1배로 롯데웰푸드(15.5배)·업종 중앙값(18.4배)보다 낮고, 배당수익률은 3.9%다.
- 다만 성장은 느리고 4분기마다 적자가 나는 계절 사업이다. 서두를 이유는 없고, 200일선 위에서 나눠 사며 11월 3분기(성수기) 실적으로 체질 개선을 확인하는 쪽이 낫다.
오늘 신호: 눌림목K2 통과포트폴리오 적합
중심 시나리오: 수개월 — 오늘 켜진 눌림목 신호는 이 종목에서 검증에 실패했고 단기 반등 통계도 약하다. 주가를 움직일 핵심은 이익 체질 개선과 낮은 PER·높은 배당의 재평가다.
가격과 구간
— 종가— 200일선■ 매수 구간■ 매도 구간┅ 손절
살 만한 이유
사업
- 2026년 2분기 영업이익 697억 원(전년 대비 +160%). 매출은 8% 늘었는데 이익이 훨씬 더 늘어, 같은 매출로 더 많이 남기게 됐다.
- 상반기 영업이익률 11.1%, ROE 11.5%로 2025년(5.9%, 7.6%)보다 크게 좋아졌다. 부채비율 44%로 재무도 안정적이다.
밸류에이션
- 최근 4분기 이익 기준 PER 9.1배로 롯데웰푸드(15.5배)·오리온(10.9배)·음식료 업종 중앙값(18.4배)보다 낮다. 주당 배당 3,300원, 배당수익률 3.9%다. 증권사 평균 목표가는 120,000원이다.
차트
- 주가가 200일선 위(1.11배)·60일선 위에 있고 '덜 오른 주식' 점검(6개월 모멘텀 상위 18%, 과열 아님)을 통과했다. 지금과 비슷했던 14번의 날, 5거래일 뒤 평균 +3.2%(오른 비율 71%)였다.
- 계절성(2·4·5·9·11월에만 보유) 규칙이 표본 밖 기간에서도 +98.7%(최대 낙폭 -22%)로 잘 작동했다. 이 종목은 철 따라 주가가 움직이는 경향이 있다.
단점·리스크
성장이 느리다. 최근 2년 매출은 연 3.4% 늘었고 영업이익은 연 11% 줄었다. 아이스크림 비중이 커 4분기에는 적자(2025년 4분기 -108억 원)가 난다.
현실화되면: 올해 이익 개선이 일회성이면 이익이 2025년 수준으로 돌아가 시장이 7~8배만 줄 수 있다. 그러면 64,400~73,600원(지금보다 12~23% 낮음)이다.
길게 들고 있어서 좋았던 종목이 아니다. 10년 단순 보유 수익은 +28.6%에 최대 낙폭 -53%였고, 200일선 추세를 따라가는 규칙은 -7.7%였다.
현실화되면: 박스권이 이어지면 52주 범위(61,500~96,000원) 안에서 오르내리기만 할 수 있다. 사고 오래 기다리는 방식은 맞지 않을 수 있다.
단기 신호는 믿기 어렵다. 오늘 켜진 눌림목 신호는 표본 밖에서 기대값이 마이너스('NEGATIVE')였고, RSI(2) 반등도 2일 보유 승률 48%·기대값 +0.24%로 약하다.
현실화되면: 단기 매매로는 수수료를 빼면 남는 게 거의 없을 수 있다. 스윙은 작게, 손절을 짧게 잡는다.
PBR 0.94배는 음식료 업종 중앙값(0.6배)보다 높다. 순자산 기준으로는 이미 업종보다 비싸다.
현실화되면: ROE가 다시 8% 아래로 내려가면 PBR 0.75배(66,600원)까지 낮아질 수 있다.
시나리오 · 단기 스윙
- 매수
- 80,000원~81,900원 (−4.4%~−2.2%)
- 매도
- 86,000원~88,000원 (+2.7%~+5.1%)
- 손절
- 76,500원~77,000원 (−8.6%~−8.0%)
기간: 5~10거래일
근거: RSI(2)가 10.3으로 신호(10 아래) 직전이다. 신호가 켜지고 200일선(75,291원) 위를 지킬 때만 지지대 80,000원~볼린저 하단 81,886원에서 산다. 매도는 볼린저 중심선(86,655원) 부근 — 과거 5~10일 평균 이익 +3.7~5.9%. 손절은 지지대 80,000원에서 ATR(3,246원) 1배 아래. 이 종목의 단기 통계는 약해 비중을 작게 한다.
시나리오 · 수개월중심
| 분할 매수 | 구간 | 조건 |
|---|---|---|
| 1차 | 80,000원~82,000원 (−4.4%~−2.0%) | 200일선 위에서 지지대(80,000원)·볼린저 하단 근처일 때 1차 |
| 2차 | 74,500원~76,000원 (−11.0%~−9.2%) | 더 밀려 200일선(75,291원)·지지대(74,500원)에서 버틸 때 2차 |
| 3차 | 86,000원~90,000원 (+2.7%~+7.5%) | 11월 3분기 실적에서 영업이익이 전년(589억 원) 이상이면 3차 |
- 매도
- 110,300원~124,100원 (+31.8%~+48.3%)
- 상승
- 110,300원~124,100원 (+31.8%~+48.3%)
- 기본
- 87,300원~101,100원 (+4.3%~+20.8%)
- 하락
- 64,400원~73,600원 (−23.1%~−12.1%)
논리 무효 조건: 3분기 영업이익이 전년(589억 원)보다 20% 넘게 줄거나, 배당이 줄거나, 종가가 70,000원 아래로 내려가면 계획을 멈추고 다시 본다.
근거: 최근 4분기 EPS 9,194원 × PER(2023~2025년 평균 순이익 817억 원과 최근 4분기 872억 원이 비슷해 정상 이익으로 봄). 상승 12~13.5배 = 110,300~124,100원(증권사 평균 목표가 120,000원 부근), 기본 9.5~11배 = 87,300~101,100원, 하락 7~8배 = 64,400~73,600원.
K2 점검 · 통과
- 6개월 모멘텀
- +16.9%
- 6개월 모멘텀 백분위
- 82
- 200일선 대비
- 1.11배
- 1년 수익률
- +9.8%
- 과열 여부
- 과열 아님
세 조건 모두 통과
포트폴리오 적합 · 적합
적정 비중 2~4%
KIS 계좌 평가액 대비, 계좌 밖 자산 미반영
지금은 보유하지 않는다. 반도체·금융 위주 계좌에 경기 방어형 식품·배당주로 분산 효과가 있고, 보유 종목과 주가 움직임이 거의 닮지 않았다(상관 0.26 이하). 다만 성장 기대가 크지 않아 처음엔 2%로 시작해 3분기 실적 확인 뒤 4%까지가 적당하다.
분기 실적
■ 매출■ 영업이익단위 억원
백테스트·엔진
| 전략 | 총수익 | CAGR | MDD | 샤프 | 거래수 | 승률 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 단순 보유 | +28.6% | +2.7% | −53.1% | 0.23 | 1 | 100.0% |
| 200일선 추세 | −7.6% | −0.8% | −50.7% | 0.07 | 25 | 20.0% |
| RSI(2) 단기 반등 | +9.6% | +1.0% | −20.8% | 0.15 | 53 | 52.8% |
| 볼린저밴드 되돌림 | +13.9% | +1.4% | −30.3% | 0.16 | 27 | 59.3% |
| 큰 낙폭 후 매수 | +81.5% | +6.5% | −23.2% | 0.45 | 3 | 100.0% |
| 피어 모멘텀 순환 | −65.2% | −10.5% | −67.5% | -0.48 | 178 | 33.7% |
| 계절성(표본 밖 검증) | +98.7% | +24.8% | −22.0% | 1.04 | 13 | 46.2% |
| 전략 | 오늘 신호 | 판정 | OOS | 기대수익 | 승률 | 표본 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 눌림목 | 있음 | FAIL | NEGATIVE | +0.1% | 41.5% | 147 |
| RSI(2) 과매도 | 없음 | INSUFFICIENT | ROBUST | +0.2% | 47.6% | 63 |
| 52주 신고가 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +4.3% | 80.0% | 5 |
| 200일선 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +4.5% | 71.4% | 7 |
| 거래량 폭발 돌파 | 없음 | INSUFFICIENT | INSUFFICIENT | +5.3% | 85.7% | 7 |
| 기간 | 평균 | 중앙값 | 승률 |
|---|---|---|---|
| 5거래일 | +3.2% | +4.2% | 71.4% |
| 20거래일 | +2.1% | +0.6% | 64.3% |
| 60거래일 | +1.0% | −0.7% | 50.0% |
점검표
| 지표 | 현재 | 깨짐 기준 | 장기 |
|---|---|---|---|
| 분기 영업이익(전년 같은 분기 대비) | 2분기 697억 원, +160% | 3분기 영업이익이 전년(589억 원)보다 20% 넘게 감소 | 장기 |
| 영업이익률 | 상반기 11.1% (2025년 5.9%) | 연간 8% 아래 | 장기 |
| ROE | 11.5% (2026년 6월 기준) | 8% 아래 | 장기 |
| 주당 배당금 | 3,300원(수익률 3.9%) | 감액 | 장기 |
| 4분기 적자 폭 | 2025년 4분기 -108억 원 | 2026년 4분기 적자 200억 원 이상 | 장기 |
| 200일선 | 주가 83,700원 / 200일선 75,291원 | 종가가 2주 넘게 200일선 아래 | 단기 |
| RSI(2) | 10.3 (신호 직전) | 단기 매수 시점 지표 — 10 아래면 스윙 시나리오 확인 | 단기 |
장기 논리 지표 중 깨짐 2개 이상이면 재검토
확인 일정
- 2026년 3분기 실적 발표(예상) — 아이스크림 성수기
볼 것: 영업이익이 전년(589억 원) 이상인지, 영업이익률 개선이 이어지는지
- 2026년 4분기·연간 실적(예상)
볼 것: 4분기 적자 폭(전년 -108억 원)과 연간 영업이익률
- 결산 배당 결정·기준일(예상)
볼 것: 주당 배당 3,300원 유지 또는 증액
출처·데이터 경고
밸류에이션: PER 민감도 — 이익이 꾸준한 식품 회사라 이익(PER)으로 본다. 다만 계절에 따라 분기 이익이 크게 흔들려 한 분기가 아니라 최근 4분기·3년 평균으로 정상 이익을 잡았다. 체질 개선이 이어지면 동종사(12~15배) 쪽으로, 일회성이면 7~8배로 간다.
- 005180: yfinance 과거 가격이 DB와 어긋나 백테스트는 로컬 DB 사용(yfinance 과거가 DB와 어긋남 → 로컬 DB 사용)
- 분기 재무가 누적값(YTD) — 단독 분기로 차감해 사용
운영자 개인의 분석 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 매수·매도 구간은 작성 시점 데이터로 계산한 참고 범위이고 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.